中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)（09878）“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，2022/23年收入預(yù)測(cè)和盈利預(yù)測(cè)不變，目標(biāo)價(jià)63.8港元，對(duì)應(yīng)2022/23年經(jīng)調(diào)整市盈率64/39倍，有20.4%的上漲空間。近日該行邀請(qǐng)公司參加2022年中期策略會(huì)并分享了業(yè)務(wù)近況、疫情的影響及應(yīng)對(duì)措施，同時(shí)展望了中長(zhǎng)期堅(jiān)持的交易和服務(wù)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略和規(guī)劃。

　　報(bào)告中稱，公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)具有韌性。供應(yīng)鏈端和需求端總體受影響有限，業(yè)務(wù)也在逐步恢復(fù)，主要系：1）對(duì)主要經(jīng)營(yíng)的下沉市場(chǎng)影響較小；2）業(yè)務(wù)覆蓋了超過21個(gè)省，布局較分散；3）進(jìn)行多品類的布局，與農(nóng)民的生產(chǎn)和生活息息相關(guān)的農(nóng)資農(nóng)機(jī)、交通出行、酒水飲料等品類受沖擊較小。總體收入和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　此外，在交易業(yè)務(wù)上，公司目前連接了16.9萬家的會(huì)員店，并計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大小店覆蓋范圍，以提升在小店采購(gòu)額中的滲透率；從供應(yīng)鏈角度而言，計(jì)劃深耕六大一級(jí)品類下的細(xì)分品類，加強(qiáng)與上游品牌和廠商的連接，提升總部直采比例。另通過收集小店的共性需求，和上游供應(yīng)商進(jìn)行反向定制和拼單集采，拓展創(chuàng)新供應(yīng)鏈的能力。該行認(rèn)為通過這兩項(xiàng)能力的升級(jí)，使其有望逐漸提升交易業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率，并保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　該行表示，公司通過SaaS賦能小店數(shù)字化升級(jí)，助力整體利潤(rùn)率提升。積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路，加大了服務(wù)業(yè)務(wù)推廣力度，并培訓(xùn)商家進(jìn)行線上直播、開展線上+線下結(jié)合的活動(dòng)，幫助小店線上引流來抵御疫情影響，也加深了客戶的信任。另服務(wù)業(yè)務(wù)擁有較高的毛利率，計(jì)劃開發(fā)更多基于垂直行業(yè)的SaaS產(chǎn)品，提升服務(wù)業(yè)務(wù)收入和毛利占比，從而提高整體的利潤(rùn)率水平。