7月6日，港股繼續(xù)震動整理，恒指跌了有接近270點，21500至22000點的初部支撐區(qū)間正受到考驗，但目前未致于出現(xiàn)嚴重破壞。市場對于歐美經(jīng)濟衰退的憂慮出現(xiàn)加劇，尤其是歐洲方面受到俄烏沖突的影響打擊最為直接，歐元下跌至20年來最低，亦帶動了美元DXY指數(shù)升穿106創(chuàng)近期新高，情況對港股市場氣氛也構(gòu)成了影響。然而，估值以及政策方向，依然是支持港股的優(yōu)勢，縱使歐美股市持續(xù)波動，但相信只會影響到港股的運行節(jié)奏，估計將無損港股從5月開始已逐步走出來的獨立行情，我們對港股后市維持正面態(tài)度繼續(xù)看反彈，而22500／23500點可以是接下來的預(yù)期目標。另一方面，由于衰退預(yù)期加深了，市場有開始估計美聯(lián)儲將于明年減息，美國國債息率都進一步的回落下來了，估計情況將利好已深度調(diào)整的優(yōu)質(zhì)成長股，可以多加注意。

　　恒指繼續(xù)震動調(diào)整，在盤中曾一度下跌566點低見21287點，A股的回調(diào)也加劇了盤面的震蕩，指數(shù)股繼續(xù)表現(xiàn)分化，其中，在我們重點關(guān)注名單里的優(yōu)質(zhì)成長股藥明生物(02269)，逆市再漲了有0.78％，但受到國際油價急挫影響，石油股出現(xiàn)伸延跌勢，中石油(00857)和中海油(00883)都跌逾4％，是恒指成份股最大跌幅榜的前兩名。恒指收盤報21587點，下跌266點或1.21％。國指收盤報7546點，下跌97點或1.26％。另外，港股主板成交量有1412億多元，而沽空金額有234.3億元，沽空比例16.59％。至于升跌股數(shù)比例是553：1064，日內(nèi)漲幅超過10％的股票有32只，而日內(nèi)跌幅超過10％的股票有29只。港股通連續(xù)兩日錄得凈流出，在周三錄得有接近36億元的凈流出金額。

　　經(jīng)濟衰退的憂慮加劇，市場擔心將影響打擊到對原油的需求，國際油價因此而進一步下跌，紐約期油在周二晚上曾一度跌穿100美元。在全球央行盡全力打壓通脹下，加上經(jīng)濟放緩亦將影響需求，估計商品能源價格仍將受壓，我們維持6月16日發(fā)出的建議，宜繼續(xù)避開煤炭相關(guān)的和石油相關(guān)的，其價格已有到了階段性高峰的機會。另一邊廂，在煤價回落的同時，火電股的營運成本就有望降低了。受消息刺激，電力股全面向上，其中，華潤電力(00836)漲了2.29％，中國電力(02380)漲了5.11％。

　　作者：第一上海首席策略師 葉尚志