中信證券發(fā)研報指，安踏體育(02020)公布2022年第二季度經(jīng)營數(shù)據(jù)。在疫情等諸多因素的集中擾動下，安踏/FILA/其他品牌期內(nèi)流水同比下滑中單位數(shù)/下滑高單位數(shù)/增長20%~25%，但局部疫情期間公司仍堅持長期主義，安踏/FILA品牌折扣維持良性水平，DTC回收/品牌升級持續(xù)發(fā)揮作用，凸顯了公司的經(jīng)營韌性。步入6月，疫情趨穩(wěn)下FILA品牌流水實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

　　考慮到公司上半年零售業(yè)務(wù)/冬奧營銷等費用支出較多，以及局部疫情反復(fù)/宏觀形勢帶來的不確定性，該行下調(diào)公司2022/23/24年EPS預(yù)測至2.91/3.73/4.58元(原預(yù)測為3.05/3.74/4.59元)。給予公司2023年27倍市盈率，對應(yīng)目標價119港元。該行表示，下半年公司各品牌將逐步進入低基數(shù)期，其他品牌持續(xù)受益戶外熱潮有望實現(xiàn)超預(yù)期成長。該行看好公司長期以來的突出實力與多品牌進化路徑，維持“買入”評級。