券商聚焦交銀國(guó)際削嗶哩嗶哩－ＳＷ(09626)目標(biāo)價(jià)5% 料次季收入增長(zhǎng)短期承壓
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，該行預(yù)計(jì)嗶哩嗶哩2季度流量增41%，收入同比增9%至49億元（人民幣，下同），調(diào)整后凈虧損17億元。交銀預(yù)計(jì)2季度手游收入降12%，新游收入貢獻(xiàn)自3季度體現(xiàn)。
交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，該行預(yù)計(jì)嗶哩嗶哩2季度流量增41%，收入同比增9%至49億元（人民幣，下同），調(diào)整后凈虧損17億元。
交銀預(yù)計(jì)2季度手游收入降12%，新游收入貢獻(xiàn)自3季度體現(xiàn)。2季度以海外服拓展為主，獨(dú)代手游《時(shí)空獵人3》6月底上線，首月流水或超2億元，收入增量自3季度體現(xiàn)。StoryMode或促進(jìn)直播滲透及廣告變現(xiàn)提升。1）交銀預(yù)計(jì)2季度VAS收入增30%，直播收入分成控制利好毛利率改善。2）預(yù)計(jì)廣告收入同比增速放緩至8%。
交銀微調(diào)22年收入預(yù)期及虧損，基于22-31年DCF，目標(biāo)價(jià)從36美元/282港元微調(diào)至35美元/268港元（9626HK），對(duì)應(yīng)22年市銷率4倍?，F(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2.6倍市銷率，對(duì)比快手3.1倍。下行風(fēng)險(xiǎn)：用戶/收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)率改善晚于預(yù)期。
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