大和發(fā)研報指，該行于7月18日與京東物流(02618)管理層進行電話溝通。管理層透露，公司業(yè)務從4月份的最低點開始回升，當月收入呈同比正增長；而5-6月轉好的疫情形勢并未對公司運營造成重大影響。2022年第二季度，該行預計公司收入將環(huán)比增長12%至300億元（人民幣，下同），主要受益于季度紅利（尤其是618購物節(jié)）以及4月以前的積壓訂單履行；預測調整后凈虧損為6億元（一季度虧損8億元）；預計公司將于下半年實現(xiàn)盈利。此外，京東物流對德邦快遞的收購或將快于預期：若進展順利，管理層認為可在第三季度完成收購。

　　在下調ARPU（每用戶平均收入）和內部收入增長預測后，該行將2022-24年收入下調1-3%，并預計2022年凈虧損將擴大。該行將目標價從27港元下調19%至22港元；但仍重申“買入”評級，因其目前的疲軟股價已在較大程度上反映負面因素，而德邦快遞的收購以及運營效率的提高或將支撐公司股價上行。