高盛發(fā)研報指，金界控股(03918)2022年上半年業(yè)績大致符市場預(yù)期，EBITDA總額為1.3億美元，意味著二季度為6900萬美元（環(huán)比升13%，一季度為6100萬美元）。二季度日均老虎機GGR為30萬美元，環(huán)比升19%，略微改善至疫情前水平75%（一季度為70%）；而美國大眾市場日均GGR則基本持平達60萬美元，環(huán)比跌1%，達疫情前水平67%（一季度為75%）。日均VIP GGR為50萬美元，雖環(huán)比改善至36%增幅，但僅達疫情前水平10%，主要得益于馬來西亞中介活動的恢復(fù)。

　　雖然柬埔寨等其他東盟國家的邊境開放將有助于GGR復(fù)蘇，但疫情前公司總GGR約30%由中國VIP玩家貢獻，預(yù)計其業(yè)績?nèi)砸蛑薪槿舜驌艏爸袊吘抽_放的不確定性承壓。考慮到最新的GGR和利潤率趨勢，該行將金界控股2022-24財年EBITDA調(diào)整-4%至+4%，維持8.1港元目標價。同時，該股的2023年EV/EBITDA估值為8.5倍，相較于澳門公司較歷史平均水平折讓超30%的交易價格，吸引力較低，故維持“中性”評級。