海通國際發(fā)研報指，從投融資熱度和研發(fā)管線上來看，細胞與基因治療(CGT)領域將成為下一個十年的黃金賽道。根據(jù)海通測算，全球CGTCDMO市場規(guī)模將在2025年達到114億美元（2021-2025年CAGR達37%）；中國CGTCDMO市場規(guī)模將在2025年達到人民幣113億元（2021-2025年CAGR達40%）。

　　此外，海外CGTCDMO龍頭占據(jù)行業(yè)85%市場空間，國內CGT行業(yè)剛剛起步。國內外CGT CDMO發(fā)展整體上具有較大差距，海外龍頭通過大量收購具有業(yè)界領先的技術積累或者大規(guī)模產能建設的CGTCDMO快速提升自身實力。近幾年，國內頭部CGTCDMO公司已快速崛起，但從產能規(guī)模和訂單體量上相較國際龍頭仍有較大差距，海外業(yè)務建設也有待發(fā)展。

　　該行認為，產能緊缺、技術路徑尚未形成主流方向、安全及質量問題仍是CGT行業(yè)發(fā)展面臨的巨大挑戰(zhàn)。完善的產能規(guī)劃或充足的現(xiàn)金流、豐富的項目經(jīng)驗、全面的業(yè)務平臺等可以作為CGT CDMO的主要考量因素，推薦關注：【和元生物(688238)、股吧】(688238)、金斯瑞生物科技(01548)、藥明康德(603259)(02359)、博騰股份(300363)(300363)、康龍化成(300759)(03759)。

　　該行續(xù)指，2021年全球CGT領域融資總額約225億美元，2020年基因治療領域藥物開發(fā)項目數(shù)超過1300個，未來3-5年有望看到CGT領域藥物進入大規(guī)模上市期。從客戶及成本壓力來看，全球超75%的基因治療公司為初創(chuàng)Biotech，CGT藥物生產成本顯著高于傳統(tǒng)藥物，未來CGT領域CDMO的外包滲透壓率將持續(xù)提升。