招商證券國際發(fā)研報指，日前，特步國際(01368)最大和控股的股東群成投資有限公司（群成）宣布向其他人士配售8,000萬股現(xiàn)有股份。這8,000萬股股份占特步已發(fā)行股份的3.0%。售價為每股12.70港元，較前一天的收盤價每股13.88港元折讓8.5%，即出售代價總額為10.16億港元。

　　特步提到，在6月份的歐洲/美國路演期間，許多投資者表示，由于特步的自由流通股份數(shù)量有限，他們難以大規(guī)模購買特步。因此，控股股東決定出售3%的股份，以增加自由流通股份。8,000萬股中約75%被賣給了7家長線投資基金。在出售后，控股股東的控股比例、關(guān)聯(lián)方和員工信托的持股比例合計為56.16%。

　　該行認(rèn)為，由于這不是特步發(fā)新股，所以公司不會獲得任何現(xiàn)金流入，盈利也不會被稀釋。雖然群成以8.5%折讓配售會令特步的股價在短期內(nèi)承壓，但該行維持對特步的長期正面的看法。增加自由流通股份對股價在長期來看也是正面的。該行維持“買入”評級和目標(biāo)價16港元。