中泰國際發(fā)布研究報告稱，維持中匯集團(tuán)（00382）“買入”評級，目標(biāo)價3.8港元，前三季業(yè)績符合預(yù)期，維持全年收入16.4億元的預(yù)測（同比增長30.8%），其中非學(xué)歷教育收入7500萬；凈利潤5億元的預(yù)測，F(xiàn)Y20–FY24E凈利潤復(fù)合增長24%。公司的學(xué)校位于大灣區(qū)和成渝經(jīng)濟(jì)圈，可享受區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和各個行業(yè)發(fā)展，與校企合作項(xiàng)目產(chǎn)品協(xié)同效應(yīng)。公司并積極拓展海外高端精品課程，提升辦學(xué)品牌。

　　報告主要觀點(diǎn)如下：

　　量價驅(qū)動，業(yè)績符合預(yù)期

　　公司FY22前三季度實(shí)現(xiàn)收入12.6億元（人民幣，下同），同比增加39.5%，其中高等學(xué)歷職業(yè)教育收入占比85%。前三季度毛利率為50.3%，同比提升0.4百分點(diǎn)。期內(nèi)非學(xué)歷職業(yè)教育實(shí)現(xiàn)收入5300萬元，同比增加57%，占收入4%。在校生超過7.7萬人，同比增加24.9%。民辦教育助力國家穩(wěn)就業(yè)、保就業(yè)政策，在持續(xù)擴(kuò)大高等和職業(yè)教育規(guī)模的總方針下，2022/23學(xué)年華商學(xué)院取得統(tǒng)招本科招生計(jì)劃5800名，比去年增加600名；專升本招生計(jì)劃在去年3800名的基礎(chǔ)上大幅增加至5100名。旗下學(xué)校的辦學(xué)容量充足，五個校區(qū)全部投入使用后總?cè)萘繛?2萬人，該行預(yù)計(jì)2022/23年在校生8.8萬人，利用率將提升至73%。

　　辦學(xué)實(shí)力進(jìn)一步提升，突顯品牌效益

　　公司旗下華商學(xué)院自2021年成為首批列入廣東省碩士學(xué)位授予立項(xiàng)建設(shè)單位的民辦學(xué)校后，2022年更成功獲批設(shè)立廣東省博士工作站，標(biāo)志著學(xué)校在教學(xué)科研踏上新臺階，有助于吸引高端人才聚焦。2022年6月，華商學(xué)院與東莞市沙田鎮(zhèn)政府合作申報東莞市沙田鎮(zhèn)進(jìn)口貿(mào)易促進(jìn)創(chuàng)新示范區(qū)獲批；華商學(xué)院珠寶學(xué)院并與廣東四會市政府成立“政校合作珠寶產(chǎn)學(xué)研基地”，助推當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。公司旗下四川城市學(xué)院位列GDI高職高專（民辦）排行榜（2022）第三位、四川省第一位；學(xué)校在四川民辦?？圃盒Ｉ韭饰涣械谝?。一系列成就突顯公司在當(dāng)?shù)仄放苾r值。