8月9日消息，研祥智能再度提出私有化，這是繼2017年討論開始，這已經(jīng)是第三次。對于本次私有化，在社區(qū)平臺，投資者紛紛表示，“要價太低了，第三次私有化也可能失敗”，無疑報價多少成為了本次私有化能否成功的關(guān)鍵。

　　研祥智能再提私有化，要價溢價15.13%

　　8月8月晚間，研祥智能發(fā)布公告，要約人深圳市研祥智慧科技股份有限公司及公司訂立合并協(xié)議，據(jù)此，要約人及公司將根據(jù)合并協(xié)議的條款及條件實(shí)施合并。合并完成后，公司將根據(jù)中國公司法及其他適用中國法律被要約人吸收合并。

　　根據(jù)合并協(xié)議，要約人將向H股股東以現(xiàn)金支付每股H股1.75港元，以注銷H股股東所持有的H股，每股H股注銷價較8月1日收市價每股H股1.52港元溢價約15.13%。

　　而邀約人由研祥高科技及陳先生因合并目的而于中國成立，是陳志列夫婦的旗下公司，而陳志列夫婦同樣是上市公司研祥智能的實(shí)控人，目前持股74.99%，也就是說這是研祥智能的實(shí)控人對上市公司提出要約，從而H股撤銷退市的行為。

　　對于私有化要約，研祥智能公告稱，公司認(rèn)為，由于公司股價長期低迷，融資功能有限，公司也未進(jìn)行任何融資；公司股價一直在0.33到0.51的市凈率區(qū)間交易，價格低限制了公司的融資能力，同時維持上市的成本不斷攀升；公司經(jīng)營面臨國際局勢的不確定，H股退市可以靈活的制定長期發(fā)展戰(zhàn)略。

　　歷史上已兩次私有化，均已失敗告終

　　值得注意的是，這不是研祥智能第一次提出私有化，2017年11月，公司發(fā)布私有化要約的討論，公司表示，公司最終控股股東兼執(zhí)行董事陳志列已發(fā)出通知，自愿全面要約將可能進(jìn)行“可能要約”以收 購本公司全部已發(fā)行H股，倘有關(guān)要約進(jìn)行，則會導(dǎo)致本公司自聯(lián)交所退市。倘任何交易落實(shí)，有關(guān)交易可能導(dǎo)致收購守則項下之可能要約。本公司已獲最終控股股東告知，討論仍在進(jìn)行當(dāng)中，而有關(guān)討論未必會導(dǎo)致任何交易發(fā)生。

　　不過，在持續(xù)了8個月的討論后，研祥智能發(fā)布終止要約的公告。董事會謹(jǐn)此向本公司股東及潛在投資者提供可能要約的最新進(jìn)展，本公司與最終控股股東于二零一八年七月十三日同意終止有關(guān)可能要約的討論。于本公告日期，概無就可能要約作出或訂立任何明確建議或協(xié)議。

　　大約2年后，研祥智能第二次提出私有化，2020年6月23日，公司公布要約人擬收購公司所有發(fā)行股份，并從港交所退市。該公司計劃以現(xiàn)金收購H股剩余股份，約占公司已發(fā)行股本的25%，代價為每股1.5港元，且不會再調(diào)高該收購價格。該公司同時表示，私有化后會從港交所退市。

　　雖然要約價較前日收市價溢價65%，但持續(xù)了5個月的要約收購再度失敗，2020年11月9日，要約人已接獲H股要約項下有關(guān)2.739億股H股的有效接納，占于本聯(lián)合公告日期全部已發(fā)行H股約88.83%，低于90%，收購失??！

　　要約價太低會否再度失敗，是要約還是割韭菜？

　　對于研祥智能第二次收購失敗，收購價為1.5港元，雖然較前日收市價溢價64.8%，但是2019年研祥智能凈資產(chǎn)就有2.3港元，1.5港元的收購價其實(shí)折讓了35%。本次收購價呢，1.75港元，雖然較第二次收購價溢價16.7%，但2021年研祥智能凈資產(chǎn)高達(dá)2.4港元，同樣大幅折讓了近30%。

　　對此，有香港券商人士對新浪財經(jīng)表示，“出價比NAV有折讓是便宜，對小股東來說可能吸引力不大”。上次研祥智能的失敗會否再度上演，我們拭目以待！但是，在要約收購的同時，一個問題值得注意，那就是研祥智能三次收購，已失敗兩次，這次收購價較凈資產(chǎn)明顯折讓，是沒誠意還是有意為之？

　　我們梳理歷次公司提要約，就能發(fā)現(xiàn)一些端倪，2017年11月公司提出要約收購的討論，由此公司股價開啟了持續(xù)攀升模式，最高見2.1港元，8個月時間股價翻倍；2018年7月13日公布失敗后，公司股價暴跌43%。

　　同樣，第二次收購全面展現(xiàn)了公司想要私有化的決心。2020年6月23日提出要約，自從以后，公司股價便乘上帶飛的翅膀，一路沖上1.42港元，區(qū)間漲幅翻倍。不過，在公司股價大漲的背后，公司董事會開始變更頻繁，兩名獨(dú)立非執(zhí)行董事董立新、聞冰相繼離職。

　　進(jìn)入10月，公司開始密集公布要約進(jìn)展，10月19日，公司首次披露延長期的接納情況。截至當(dāng)天，公司有效接納為71.6%，不足90%最低接納條件，要約條件未獲達(dá)成，隨后公司延長到11月9日。

　　進(jìn)入11月，各路資金開始炒作私有化退市。公司股價從10月底的1.49港元暴漲到11月5日的9.28港元，區(qū)間漲幅高達(dá)522%，市值更是飆升到114億港元，若是從6月初開始算，資金已撬動了14倍的漲幅。

　　不過，隨后，公司股價開啟暴跌模式，四日跌近90%，漲幅瞬間蒸發(fā)殆盡，股價暴跌的時間11月6日，而失敗要約是11月9日。根究公司11月9日公布的要約失效結(jié)果，資金在11月6日便開啟暴跌模式，不排除有資金率先獲得內(nèi)幕消息出逃。

　　現(xiàn)在第三次要約來了，8月8日提出，8月1日股價已經(jīng)漲了32%，一度暴漲46%，那么這次到底是完成要約收購，還是再度上演“狼來了”？我們拭目以待！