8月11日，港股三連跌后出現(xiàn)縮量反彈，恒指漲了有470多點，回到20000點以上來收盤，但大市成交量持續(xù)低企，依然不足1000億元。美國最新公布的7月CPI，從40年來的最高出現(xiàn)回落，通脹有階段性見頂機會，市場預(yù)期美聯(lián)儲加息速度和幅度將趨緩，是帶動港股反彈的原因之一。另一方面，內(nèi)地也公布了7月份的CPI和PPI，表現(xiàn)都是符合預(yù)期的，在物價水平總體受控下，內(nèi)地從去年底開始的適度寬松政策、可持續(xù)執(zhí)行的空間可以保持完好，情況對中港股市都是正面有利的。目前，港股繼續(xù)縮量震蕩，仍處于盤底磨底的狀態(tài)發(fā)展，但如果恒指能夠升穿20300點關(guān)口，將可發(fā)出短線回穩(wěn)的信號。至于長期配置方面，港股現(xiàn)水平有足夠良好的安全邊際，可以考慮繼續(xù)逐步趁低收集優(yōu)質(zhì)股，我們還是維持這個觀點看法。

　　恒指高開高走，并且以全日最高位20082點來收盤，中港股市又再出現(xiàn)聯(lián)動走勢，上綜指放量漲了1.6％，但港股的成交量依然低迷，要注意港股的整體動力仍有待增強。指數(shù)股幾乎全線反彈，其中，在美國加息有望趨緩下，成長股的彈性來得相對最強。在我們重點觀察名單里的成長股品種，李寧(02331)漲了7.12％，藥明生物(02269)漲了6.43％，都站在恒指成份股最大漲幅榜的前五。而即將在下周出業(yè)績的騰訊(00700)和美團(tuán)(03690)，也分別漲了有2.7％和4％。恒指收盤報20082點，上升472點或2.4％。國指收盤報6823點，上升179點或2.69％。恒生科指收盤報4327點，上升153點或3.66％。另外，港股主板成交量有827億多元，而沽空金額有123.3億元，沽空比例回落至14.9％。至于升跌股數(shù)比例是1108：454，日內(nèi)漲幅超過10％的股票有49只，而日內(nèi)跌幅超過10％的股票有22只。港股通連續(xù)兩日錄得凈流入，在周四再錄得有接近10億元的凈流入。

　　雖然大市成交量依然低迷，但是盤面有一些轉(zhuǎn)活了。其中，中資券商股表現(xiàn)相對突出，中金公司(03908)漲了4.63％，中信證券(600030)(06030)漲了4.64％，中國銀河(601881)(06881)漲了6.21％。內(nèi)地A股市場的兩融余額保持穩(wěn)升狀態(tài)，最新報1.63萬億元人民幣創(chuàng)四個月來的最高，對券商的融資借貸收入正面利好，相信是推動中資券商股展開低位反彈的原因。另一方面，內(nèi)地三大航企將恢復(fù)倫敦直航航線，消息對相關(guān)股帶來支持，東航(00670)、國航(00753)和南航(01055)，分別漲1.43％、1.79％和1.42％。

　　作者：第一上海首席策略師 葉尚志