高盛發(fā)研報(bào)指，希慎興業(yè)(00014)2022年上半年凈利為7100萬(wàn)港元，包含較大的物業(yè)重估虧損9.85億港元。剔除這一因素，其基本凈利潤(rùn)（加上對(duì)永久股東的分紅并扣除收購(gòu)利園的一次性匯率收益）同比下降-1%至12億港元，符合該行及市場(chǎng)的預(yù)期。中期每股派息維持在0.27港元。期內(nèi)，集團(tuán)凈負(fù)債率上升至23.8%（截至21財(cái)年末為11.7%），主因上海利園的42億港元收購(gòu)成本和土瓜灣項(xiàng)目25%股權(quán)的約20億港元收購(gòu)成本。

　　該行續(xù)指，上半年希慎旗下銅鑼灣組合的租戶銷售大致符合整體香港市場(chǎng)情況。期內(nèi)寫字樓組合持續(xù)錄得負(fù)租金，但預(yù)計(jì)在低基數(shù)之下，2023年跌幅將收窄。此外，大埔豪宅項(xiàng)目林海山城開(kāi)始銷售，該行預(yù)計(jì)下半年錄得2.9億港元收入；上海利園目前已重啟，下半年有望貢獻(xiàn)2300萬(wàn)港元租金收入。

　　綜上，考慮到發(fā)展物業(yè)項(xiàng)目的時(shí)間表及租金增長(zhǎng)預(yù)期，該行將2022-23年基本凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)調(diào)整-1%-4%，目標(biāo)價(jià)從26港元下調(diào)至25港元。該行續(xù)指，雖零售租金收入相對(duì)具韌性，但銅鑼灣寫字樓組合的租金或進(jìn)一步下跌，空置率維持約9%。同時(shí)，由于大部分現(xiàn)金流將用于未來(lái)幾年投資銅鑼灣加路連山道項(xiàng)目，故預(yù)計(jì)派息上升空間有限。維持“沽售”評(píng)級(jí)。