大摩發(fā)研報指，過去一年里，香港交易所(00388)與香港、內(nèi)地證監(jiān)會合作推出新的中港通機制，包括債券通、ETF通和掉期通、A股衍生品等，這將有助于長期擴大兩個市場的流動性。但該行認為，港交所的短期收入潛力或?qū)⒀舆t，并仍受市場逆風(fēng)及疲軟情緒的影響。此外，部分計劃或采用費用折扣且需要數(shù)月才能實施，進而為其中期收入帶來不確定性。該行預(yù)計，新的互聯(lián)互通計劃將在2024年或之后才能帶來收益，屆時將有23億港元的額外收入（約為2022年收入的12%）。

　　該行下調(diào)港交所2022/23/24年每股盈利預(yù)測8%/8%/6%。此外，該行下調(diào)投資收益預(yù)期，因預(yù)計基金贖回將對市場反彈有所限制；上調(diào)開支預(yù)測，因港交所管理層透露將持續(xù)專注于基礎(chǔ)設(shè)施投資以擴大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，致使未來幾年的開支上升。綜上，該行將港交所目標價從340港元下調(diào)12%至300港元，維持“與大市同步”評級。

　　此外，由于內(nèi)地市場的流動性較快，南向納入將為關(guān)鍵驅(qū)動因素。該行認為，香港ADR上市將使其全球成交額占比增加20%，并將促使ADT提升約80億港元。