券商聚焦匯豐下調(diào)海通證券(06837)目標價至5.3港元 維持“持有”評級
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 匯豐發(fā)研報指，海通證券(600837)(06837)上半年業(yè)績疲軟，收入/凈利潤同比跌48%/42%，遠低于11%/10%的證券業(yè)行業(yè)平均降幅。該行認為，業(yè)績疲弱主因公司在A股及海外市場的自營業(yè)務(wù)表現(xiàn)
匯豐發(fā)研報指，海通證券(600837)(06837)上半年業(yè)績疲軟，收入/凈利潤同比跌48%/42%，遠低于11%/10%的證券業(yè)行業(yè)平均降幅。該行認為，業(yè)績疲弱主因公司在A股及海外市場的自營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。雖然海通在年內(nèi)減持了敞口，但投資收益帶來的波動或?qū)⑾拗破渲毓?。資產(chǎn)管理(AM)的費用收入亦出現(xiàn)下滑。
此外，公司理財產(chǎn)品(WMP)的轉(zhuǎn)型進展緩慢，因其理財產(chǎn)品余額自2020年下半年以來持續(xù)下滑。雖財富管理客戶數(shù)量環(huán)比增長4%至1480萬，但公司在獲得高凈值客戶方面的進展有限，因每名財富管理客戶的資產(chǎn)管理規(guī)模環(huán)比下降10%。此外，公司海通e海通財APP的月活躍用戶(MAU)環(huán)比下降8%至530萬，或反映公司獲取新客戶的一個重要渠道正在流失。
綜上，該行將2022-24年凈利潤預(yù)測下調(diào)13-27%，主因該行下調(diào)公司投資回報預(yù)測；該行的2022年A股市場交易量增長預(yù)測從0%降至的-8%；以及公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)的市場份額較低。該行將公司H/A股的目標價從6.1港元/9.3元人民幣下調(diào)至5.3港元/8.7元人民幣，估值推延至2023年。維持“持有”評級。
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