9月1日，萬科旗下公司萬物云空間科技服務(wù)股份有限公司（以下稱“萬物云”）通過港交所聆港股上市進(jìn)程迎來重大進(jìn)展。據(jù)悉，萬物云是中國領(lǐng)先的物業(yè)管理服務(wù)提供商。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按基礎(chǔ)物業(yè)管理服務(wù)收入計，公司于2021年在中國物業(yè)管理服務(wù)市場中排名第一，占有4.28%的市場份額。

　　曾參與建立中國第一個業(yè)委會

　　萬物云的歷史可以追溯到1990年，公司原名萬科物業(yè)，首創(chuàng)了國內(nèi)市場化的物業(yè)管理服務(wù)方式。1991年，萬物云在國內(nèi)推出了業(yè)主自治與專業(yè)服務(wù)相結(jié)合的“共管模式”，并參與成立了中國第一個業(yè)主委員會。

　　目前，萬物云的業(yè)務(wù)包括社區(qū)空間居住消費(fèi)服務(wù)、商企和城市空間綜合服務(wù)、AIoT及BPaaS解決方案服務(wù)三大板塊。2019年至2022年一季度（往績記錄期間），萬物云分別錄得收入139.27億元、181.45億元、237.05億元和68.48億元，年內(nèi)利潤分別為10.4億元、15.19億元、17.14億元、3.19億元，毛利率分別為17.7%、18.5%、17.0%、14.5%。

　　招股書顯示，萬科企業(yè)（02202.HK）通過實益擁有的6億股內(nèi)資股（約占萬物云已發(fā)行股本總額的57.12%），及萬科企業(yè)各全資附屬公司萬頃、萬斛、萬馬爭先、盈達(dá)投資基金、萬殊之妙及萬斛泉源擁有的合共6060.2萬股內(nèi)資股（約占萬物云已發(fā)行股本總額的5.77%）于萬物云擁有權(quán)益并有權(quán)行使萬物云合共約62.89%的投票權(quán)。因此，萬科企業(yè)、萬頃、萬斛、萬馬爭先、盈達(dá)投資基金、萬殊之妙及萬斛泉源共同構(gòu)成控股股東集團(tuán)。

　　對于公司和萬科集團(tuán)的關(guān)系，萬物云認(rèn)為，公司與萬科集團(tuán)之間的業(yè)務(wù)關(guān)系是互惠、互補(bǔ)及穩(wěn)定的。于往績記錄期間，盡管萬科集團(tuán)是萬物云最大的客戶，但萬物云收入的很大部分來自獨(dú)立第三方客戶，（來自獨(dú)立第三方客戶的收入）分別約占往績記錄期間總收入的84.6%、81.4%、80.8%及84.8%。

　　值得一提的是，截至2022年6月30日，社區(qū)空間居住消費(fèi)服務(wù)方面，萬物云的合約建筑面積約9.30億平方米，簽約管理的物業(yè)數(shù)目為4096個，在管建筑面積約7億平方米，在管物業(yè)數(shù)目為3035個；商企和城市空間服務(wù)方面，萬物云總合約建筑面積約1.60億平方米，簽約管理的項目總數(shù)為1929個，在管建筑面積約1.40億平方米，在管項目數(shù)目為1706個。

　　銀柿財經(jīng)記者注意到，在同花順(300033)投資者互動列表中，有投資者對萬科A（000002.SZ）問道：“關(guān)于萬物云上市，公司是否有關(guān)注到某市某小區(qū)業(yè)主取消物業(yè)管理、由業(yè)主自行管理的新聞。有報道稱未來中國小區(qū)的發(fā)展可能會走向不需要物業(yè)公司參與、業(yè)主自行管理的模式。面對居民自治權(quán)意識的提高，請問公司如何評估物業(yè)管理的價值和未來發(fā)展的空間呢？”

　　對此，萬科A回復(fù)稱：“感謝您的關(guān)注。關(guān)于公司對物業(yè)業(yè)務(wù)的認(rèn)識以及萬科物業(yè)服務(wù)的優(yōu)勢等，您可查閱萬物云股份有限公司在香港聯(lián)交所披露易網(wǎng)站披露的招股書?！?/p>

　　近年來，我國城市化進(jìn)程加快，由物業(yè)公司管理的商品房小區(qū)成為城市主流居住模式。小區(qū)業(yè)主與物業(yè)的矛盾逐漸上升為基層治理的難點(diǎn)與痛點(diǎn)，有關(guān)取消物業(yè)的呼聲不絕于耳。截至發(fā)稿時，銀柿財經(jīng)記者在中國裁判文書網(wǎng)輸入“物業(yè)”，共檢索到了逾553萬篇文書，其中關(guān)鍵字為“物業(yè)管理”的有超過112萬。

　　新華網(wǎng)2020年7月轉(zhuǎn)載的一篇《半月談內(nèi)部版》2020年第7期文章《物業(yè)不應(yīng)是城市“火藥桶”》中提到，“在當(dāng)前，真正落實物業(yè)‘能進(jìn)能出’，是提升物業(yè)服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵之舉。當(dāng)物業(yè)服務(wù)確實難以滿足小區(qū)絕大多數(shù)業(yè)主的需要時，業(yè)委會就有權(quán)行使‘彈劾’權(quán)，通過更換物業(yè)保障業(yè)主的共同利益。業(yè)委會權(quán)利的順利行使，又有賴司法機(jī)關(guān)、物業(yè)辦等多方的共同呵護(hù)與支持。只有參與各方各司其職，民法典中有關(guān)物業(yè)的條款才能落地開花；物業(yè)沉疴去除，業(yè)主與物業(yè)也才能實現(xiàn)和諧共處，從而夯實基層治理的基礎(chǔ)。”

　　萬物云作為成立中國第一個業(yè)委會的參與者，作為2021年中國物業(yè)管理服務(wù)市場的第一名，更應(yīng)該將上述文章的教誨牢記于心。

　　港股物業(yè)公司表現(xiàn)不佳

　　同花順iFinD顯示，2022年上市的、所屬恒生行業(yè)（三級）是物業(yè)的港股上市公司有五家，分別為蘇新服務(wù)（02152.HK）、魯商服務(wù)（02376.HK）、東原仁知服務(wù)（02352.HK）、力高健康生活（02370.HK）和金茂服務(wù)（00816.HK）。其中，截至9月2日收盤，魯商服務(wù)相對發(fā)行價漲跌幅（后復(fù)權(quán)）為-47.97%，金茂服務(wù)相對發(fā)行價漲跌幅（后復(fù)權(quán)）為-50.00%。

　　圖源：同花順iFinD

　　而碧桂園服務(wù)（06098.HK）年內(nèi)的區(qū)間漲跌幅（前復(fù)權(quán)）為-69.97%。

　　圖源：同花順iFinD

　　有媒體報道，8月31日上午，在萬科舉行的2022年中期業(yè)績會上，萬科董事會主席郁亮表示，萬科分拆萬物云上市不是賣豬仔，叫個好價錢就把它賣掉，而是希望通過上市獲得更大的發(fā)展空間。

　　銀柿財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，在萬物云提交上市前，已有機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)。

　　2021年11月26日，Radiant Sunbeam Limited與多方訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，分別以對價29.94億元轉(zhuǎn)讓萬物云注冊資本3000萬元給香港瑞軒企業(yè)管理有限公司，以19.96億元的對價轉(zhuǎn)讓萬物云注冊資本2000萬元給睿達(dá)第三有限公司，以19.96億元的對價轉(zhuǎn)讓萬物云注冊資本2000萬元給珠海達(dá)豐瑞翔股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

　　圖源：招股書

　　Radiant Sunbeam Limited為一家根據(jù)開曼群島法律注冊成立的獲豁免有限責(zé)任公司。其由Boyu Capital Fund III, L.P.間接全資擁有，其普通合伙人為Boyu Capital General Partner III, L.P.，且Boyu Capital Group Management Ltd.（下稱“Boyu Capital Group”）擔(dān)任Boyu Capital Fund III, L.P.的管理公司。Boyu Capital Group是一家專注于中國的領(lǐng)先另類資產(chǎn)管理公司，投資組合覆蓋科技、醫(yī)療健康、消費(fèi)品和零售，以及商業(yè)和金融服務(wù)業(yè)行業(yè)。目前，Radiant Sunbeam Limited仍持有萬物云17.14%的股份。

　　2021年12月31日，Dream Landing Holdings Limited以19.91億元或等值美元的對價轉(zhuǎn)讓萬物云1995.8萬股股份。

　　圖源：招股書

　　Dream Landing Holdings Limited是一家在香港注冊成立的有限公司，是Dream Warrior Inc.的全資附屬公司，后者是58.com Inc.（下稱“58.com”）的間接全資附屬公司，58.com由姚勁波最終控制。目前，Dream Landing Holdings Limited仍持有萬物云2.86%的股份。

　　據(jù)悉，Radiant Sunbeam Limited和Dream Landing Holdings Limited于2017年投資完成后在萬物云的持股比例分別為25%和5%。

　　圖源：招股書