華泰證券發(fā)研報指，眾安在線(06060)在錄得2022年上半年錄得股東凈虧損6.08億元。資本市場的波動及超過3億元的匯兌損益導(dǎo)致了盈利惡化。保險/科技/銀行/其他分部在上半年錄得了3.0/0.16/2.1/1.2億元的凈虧損。期內(nèi)，保險板塊總保費同比增長6.8%，綜合成本率（COR）同比下降0.2個百分點至99.2%；包含科技、銀行和其他板塊的非保險業(yè)務(wù)期內(nèi)仍錄得虧損。此外，公司在今年上半年開始使用IFRS9準(zhǔn)則，資本市場波動的影響將更為明顯。

　　考慮到資本市場的波動，該行下調(diào)2022/2023/2024年每股盈測至-0.13/0.45/0.67元（前值：0.48/0.57/0.76），并下調(diào)基于dcf的目標(biāo)價至25港元（前值為28港元），維持“持有”評級。此外該行認(rèn)為，科技業(yè)務(wù)持續(xù)的研發(fā)投入以及香港虛擬銀行和香港虛擬保險獲客方面的支出使得非保險業(yè)務(wù)短期內(nèi)實現(xiàn)盈利的可能性不大。

　　1）上行風(fēng)險：醫(yī)療險保費回升，非保險業(yè)務(wù)虧損收窄；2）下行風(fēng)險：醫(yī)療險保費增長乏力，COR惡化。