華泰證券發(fā)研報指，眾安在線(06060)2022年每股虧損0.92元（人民幣，下同），與次前發(fā)布的盈利預警相符（虧損0.88-1.02元），主要受投資波動的影響。眾安于2022年開始使用IFRS9會計準則，大部分投資波動被計入利潤表，公司估計會計調(diào)整導致22年凈利潤減少13億元。此外，美元升值亦導致眾安美元債券出現(xiàn)匯兌損失，22年保險業(yè)務總投資收益率降至-1.0%（2021：6.7%）。綜合成本率（COR）同比改善1.1個百分點至98.5%，延續(xù)21年以來承保盈利的趨勢，好于該行預期的98.9%，主要受賠付減少推動。

　　該行預計眾安在未來2-3年將繼續(xù)維持承保盈利（COR98.9%-99.0%），同時科技和香港虛擬銀行業(yè)務虧損有望逐步收窄?；谕顿Y改善和非保險業(yè)務減虧預期，上調(diào)23/24/25年每股盈利至0.57/0.82/0.93元。上調(diào)基于DCF估值法的目標價至25港元（前值：20港元），維持“持有”評級。