華泰證券發(fā)研報(bào)指，2022年上半年，華興資本控股(01911)歸母凈虧損1.5億元，由盈轉(zhuǎn)虧；總收入及凈投資收益5.1億元，同比跌79%。港美股市場(chǎng)IPO大幅下降導(dǎo)致華興投行承銷收入下降、華興證券上半年凈虧損、二級(jí)市場(chǎng)震蕩下投資組合中股票持倉(cāng)受影響。

　　期內(nèi)，受海外二級(jí)市場(chǎng)震蕩影響，投資管理分部收入同比下降86%，實(shí)現(xiàn)分部收入及凈投資收益1.9億元，占集團(tuán)收入的37%，同比跌16個(gè)百分點(diǎn)。受二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩影響，上半年自有資金跟投的凈投資虧損為11億元（去年同期為凈收益11億元），拖累業(yè)績(jī)。上半年，公司投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)分部收入及凈投資收益2.3億元，同比跌69%，占集團(tuán)收入的46%，同比增16個(gè)百分點(diǎn)。收入減少主要是由于港美股市場(chǎng)2022年上半年新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域首次公開(kāi)發(fā)售發(fā)行規(guī)模較2021年同期大幅降低。

　　綜合考慮當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)，預(yù)測(cè)2022-24年每股盈利為0.22/1.17/1.63元。可比公司2022年平均市凈率為0.58倍，考慮中美已就審計(jì)監(jiān)管達(dá)成協(xié)議，且從中期看公司投資管理仍有望增長(zhǎng)，給予公司2022年目標(biāo)市凈率為0.7倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)10.91港元。維持“買入”評(píng)級(jí)。