招銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，玄武云(02392)是中國(guó)國(guó)內(nèi)最大的智慧CRM服務(wù)供應(yīng)商。公司具備云和全觸點(diǎn)通信、人工智能（AI）及數(shù)據(jù)智能（DI）能力。玄武云在行業(yè)中擁有超過(guò)十年的歷史，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，玄武云是中國(guó)國(guó)內(nèi)最大的智慧CRM服務(wù)供應(yīng)商，于2021年的市場(chǎng)份額為13.8%。

　　該行預(yù)計(jì)公司2021-2024財(cái)年的收入和經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)將以19%和62%的CAGR增長(zhǎng)，源于其1）優(yōu)質(zhì)的客戶基礎(chǔ)（21年客戶凈收入留存率達(dá)109.4%，核心客戶收入占比達(dá)94.6%）；2）核心客戶數(shù)和客單價(jià)的提高（預(yù)計(jì)21-24年公司的核心客戶數(shù)和核心客戶客單價(jià)將以11%和9%的CAGR逐年提升）以及3）收入結(jié)構(gòu)的改善（預(yù)計(jì)21-24年較高毛利率的CRM SaaS業(yè)務(wù)增速將超過(guò)CRM PaaS業(yè)務(wù)，對(duì)應(yīng)的CAGR分別為31%和7%）。首次覆蓋給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10.14港元。公司上半年收入為5.31億元人民幣，同比增長(zhǎng)18.7%，主要是國(guó)家關(guān)節(jié)帶量。