中信證券發(fā)研報指，9月28日，華潤萬象生活(01209)公告以不超過總代價10.4億元收購標的公司，扣除買方接受的2.1億元擬轉移債務后，最終現金代價不超過8.3億元。該行認為，公司一脈相承的并購策略，有助于公司在目標區(qū)域不斷擴張規(guī)模。強管控的并購整合方式，分期付款的執(zhí)行模式，有利于最大限度降低風險，保證品牌美譽度。選擇住宅物管領域并購，充分匹配公司現實，有利于構建能力均衡的物管商管服務體系。循序漸進，謹慎積極的并購節(jié)奏，避免了一次性支付過高對價，也避免了單次金額過小，虛耗大量管理成本。

　　該行表示，公司通過收并購進一步擴大了物管在管規(guī)模，鞏固了其在空間服務領域的龍頭地位。公司不僅受益于國企在競爭格局變局中的優(yōu)勢，還依托市場化決策和激勵機制，有效完成了一系列并購和整合。該行看好公司的成長，維持對公司2022/2023/2024年的每股盈利預測1.00/1.35/1.72元。公司當前估值水平處于歷史低位，公司可比公司招商積余、中海物業(yè)、保利物業(yè)當前2022年市盈率估值水平處于21-35倍。考慮到公司商管業(yè)務的獨特壁壘，以及在并購整合領域領先國資同行的表現，該行給予公司2022年40倍市盈率估值水平，給予目標價44港元，維持“買入”的投資評級。