中信證券研報(bào)指出，此輪美聯(lián)儲(chǔ)停止加息時(shí)點(diǎn)與通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)密切相關(guān)，就業(yè)市場(chǎng)于明年一季度惡化的概率較高，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)于明年上半年由于勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟而步入實(shí)質(zhì)性衰退。

　　而對(duì)于加息節(jié)奏最重要的通脹指標(biāo)預(yù)計(jì)年內(nèi)較難看到合意的回落，明年一季度或出現(xiàn)偏大幅的回落，因此該行維持此前美聯(lián)儲(chǔ)于明年一季度停止加息的概率較高的判斷，基于對(duì)以往加息周期中美聯(lián)儲(chǔ)引導(dǎo)規(guī)律、泰勒規(guī)則以及實(shí)際利率演變的分析，加息終點(diǎn)或?yàn)?%左右，年內(nèi)后續(xù)加息125bps的概率較高。

　　美債利率還未見頂，長(zhǎng)期而言，美債利率仍將是上行趨勢(shì)，觸頂時(shí)點(diǎn)或在加息停止前1-3個(gè)月，但美債利率未來波動(dòng)預(yù)計(jì)較大，需警惕其持續(xù)一段時(shí)間在4%以上運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。