國(guó)信證券：維持騰訊買入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)525-588港元
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作者：佚名
摘要： 國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持騰訊（00700）“買入”評(píng)級(jí)，考慮到降本增效進(jìn)展較為良好，小幅上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-24年調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為1174/1417/1679億人民幣，
國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持騰訊（00700）“買入”評(píng)級(jí)，考慮到降本增效進(jìn)展較為良好，小幅上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-24年調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為1174/1417/1679億人民幣，上調(diào)幅度為0.6%/1.1%/0.9%，目標(biāo)價(jià)525-588港元。騰訊控股將于2022年11月16日發(fā)布2022年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，該行對(duì)三季度財(cái)報(bào)的前瞻如下：
1）收入側(cè)，預(yù)計(jì)同比增速-2.3%，non-IFRS運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比增速為-6%，non-IFRS運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率環(huán)比提升0.2pct：22Q3，順周期業(yè)務(wù)游戲、廣告、支付繼續(xù)受到負(fù)向影響，該行預(yù)計(jì)收入同比-2.3%；預(yù)計(jì)綜合毛利率為43.3%；費(fèi)用端，降本增效成果繼續(xù)體現(xiàn)，預(yù)計(jì)管理費(fèi)率環(huán)比降低1.6pct；預(yù)計(jì)Non-IFRS下運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比-6%，Non-IFRS下凈利潤(rùn)為306億元，同比下降4%。2）預(yù)計(jì)Q4調(diào)整后歸母凈利潤(rùn)同比轉(zhuǎn)正：國(guó)內(nèi)、海外游戲的高基數(shù)影響均在Q4消除，支付、廣告均呈現(xiàn)復(fù)蘇，搜一搜和視頻號(hào)廣告貢獻(xiàn)更多的增量收入，疊加21Q4調(diào)整后凈利潤(rùn)基數(shù)較低（增速為-25%），調(diào)整后凈利潤(rùn)大概率同比轉(zhuǎn)正。3）基本面處于復(fù)蘇通道，預(yù)計(jì)收入在2023年恢復(fù)正增長(zhǎng)。
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降本增效,復(fù)蘇,基數(shù)
