海通證券發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)創(chuàng)科實(shí)業(yè)(00669)公司22-24年凈利潤(rùn)分別為12.0、14.1、17.0億美元，同比增長(zhǎng)9%、18%、20%，當(dāng)前收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)22-23年市盈率為15、13倍?？紤]到公司在電動(dòng)工具領(lǐng)域的龍頭地位，參考可比公司給予22年18~20倍市盈率估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間11.73~13.03美元，對(duì)應(yīng)92.05~102.28港元（匯率：1美元=7.85港元），首次覆蓋給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

　　考慮到公司上下財(cái)年收入分布較為均勻，預(yù)計(jì)2022年全年將維持今年上半年收入增速，電動(dòng)工具收入增速為13%，地板護(hù)理及器具收入增速為-18%。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2020年電動(dòng)工具市場(chǎng)規(guī)模為169億美元，預(yù)計(jì)20-25年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為4.2%；2020年地板覆蓋物市場(chǎng)規(guī)模為838億美元，預(yù)計(jì)20-25年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.6%。考慮到創(chuàng)科作為頭部公司，品牌和渠道勢(shì)能強(qiáng)大，尤其在電動(dòng)工具業(yè)務(wù)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，預(yù)計(jì)公司增速快于行業(yè)，23-24年其電動(dòng)工具業(yè)務(wù)收入增速分別為15%/15%，地板護(hù)理及器具業(yè)務(wù)收入增速分別為5%/10%。毛利率：考慮到公司的品牌優(yōu)勢(shì)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，預(yù)計(jì)22-24年毛利率穩(wěn)中有升分別為39.0%/39.1%/39.4%。