大摩發(fā)研報(bào)指，網(wǎng)易(NTES)其估值跌至七年低位，現(xiàn)對(duì)應(yīng)2022/2023財(cái)年市盈率分別約15倍/14倍（撇除現(xiàn)金核心市盈率約10倍），加上30億美元回購計(jì)劃，預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流收益率/股息率分別達(dá)7%/2%。游戲方面，2022年下半年的游戲收入將增長放緩，主因去年同期的高基數(shù)，且已反映至當(dāng)前股價(jià)。該行預(yù)計(jì)，公司游戲收入增長將于2023年上半年重新加速，主要受哈利波特系列（日本為最重要市場）所推動(dòng)，以及其它計(jì)劃于2023年發(fā)布的游戲產(chǎn)品。此外，從市場份額的角度來看，網(wǎng)易在中國的總游戲時(shí)間僅占據(jù)了高個(gè)位數(shù)，意味著其未來增長仍有較大市場空間。

　　該行指出，網(wǎng)易屬該行同類游戲股中的首選股。預(yù)計(jì)網(wǎng)易第三季總收入達(dá)245億元，同比增長11%，主要受游戲收入（同比增長11%至177億元）及經(jīng)營盈利（非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下同比增長23%至55億元）所推動(dòng)?？紤]到匯率變動(dòng)，該行將目標(biāo)價(jià)從110美元下調(diào)14%至95美元，對(duì)應(yīng)20倍2023財(cái)年市盈率，維持“增持”評(píng)級(jí)。