大摩發(fā)研報(bào)指，Canalys的2022年第三季度初步數(shù)據(jù)顯示，全球智能手機(jī)出貨量同比下降9%，與二季度降幅相似，或意味著需求已觸底。而小米(01810)第三季度的全球市場份額為14%，與去年同期持平。這意味著小米第三季度的出貨量或達(dá)4000-4300萬部，同比下降2-10%，但環(huán)比上升2-10%，略高于該行預(yù)期的4000萬部。環(huán)比來看，小米的全球市場份額保持穩(wěn)定。其在中國的市場份額亦穩(wěn)定在12-13%。兩者均意味著行業(yè)格局已趨于穩(wěn)定模式。

　　但該行續(xù)指，根據(jù)其行業(yè)調(diào)查，目前仍缺少需求復(fù)蘇的跡象，而庫存仍居高不下，故去庫存將為第三季度的首要任務(wù)。Canalys的最新觀點(diǎn)亦反映此現(xiàn)象，即供應(yīng)商在7月份有大量庫存，但由于折扣與促銷活動(dòng)積極，銷量從9月份開始逐漸改善?？紤]到折扣和促銷，該行認(rèn)為智能手機(jī)利潤率在第三季度或面臨下行壓力，而在去庫存基本完成后，情況或?qū)?023年第二季度開始改善。該行維持小米集團(tuán)“增持”評級與13.4港元目標(biāo)價(jià)。