華泰證券發(fā)研報(bào)指，海豐國(guó)際(01308)公布前三季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)：1）營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)58.9%至32.4億美元；2）單箱收入同比增長(zhǎng)54.5%至1,196美元/標(biāo)準(zhǔn)箱；3）集裝箱運(yùn)輸量為237萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長(zhǎng)5.4%。其中，第三季度，單箱收入為1,105美元/標(biāo)準(zhǔn)箱，環(huán)比下滑10.7%；運(yùn)輸量環(huán)比下滑14.1%。運(yùn)價(jià)和貨量下滑主因海外需求走弱。

　　展望四季度，該行預(yù)計(jì)受益于亞洲區(qū)域內(nèi)季節(jié)性旺季，需求邊際改善，運(yùn)價(jià)有望止跌。考慮全球宏觀經(jīng)濟(jì)仍存在較大不確定性，運(yùn)價(jià)承壓。該行下調(diào)2022/2023/2024年凈利預(yù)測(cè)16%/7%/4%至19.1億/15.4億/13.9億美元；基于5.0倍2022-2023年市盈率均值，下調(diào)目標(biāo)價(jià)24%至25.0港元（公司歷史三年市盈率均值減1.5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，估值較歷史折價(jià)主因考慮公司盈利增速放緩），維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　該行續(xù)指，受通脹和地緣沖突等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，歐美消費(fèi)持續(xù)走弱，集運(yùn)運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)高位回落趨勢(shì)。最新東南亞市場(chǎng)運(yùn)價(jià)指數(shù)（10月21日）同比下滑64.6%，但相比2019年同期上漲145.3%。海豐國(guó)際受益于長(zhǎng)協(xié)價(jià)格提升，22年盈利仍保持強(qiáng)勁。該行預(yù)計(jì)受即期運(yùn)價(jià)下滑影響，23年長(zhǎng)協(xié)運(yùn)價(jià)同比或出現(xiàn)下滑。期租市場(chǎng)方面，最新1,000TEU船型6-12個(gè)月期租租金為24,300美元/天（9月），同比下滑37.4%，相比2019年同期增長(zhǎng)289.5%。