【中泰證券(600918)、股吧】發(fā)研報(bào)，綠城服務(wù)(02869)是國(guó)內(nèi)老牌的高端物業(yè)服務(wù)商，規(guī)模上，公司位列全國(guó)前五；品牌上，綠城服務(wù)一直以高端物業(yè)定位深入人心；競(jìng)爭(zhēng)力上，公司憑借高品質(zhì)服務(wù)在第三方招投標(biāo)市場(chǎng)保持較高的中標(biāo)率，同時(shí)在項(xiàng)目層面也贏得更高的提價(jià)可能與更大的提價(jià)空間。

　　該行續(xù)指，公司在日常經(jīng)營(yíng)中專注于維護(hù)優(yōu)良的客戶口碑，盈利增速并未作為最核心的指標(biāo)，隨著階段性的區(qū)域整合與內(nèi)部?jī)?yōu)化到位，未來(lái)公司在經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向上或盈利與口碑并重，該行預(yù)計(jì)，公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為8.72億、10.74億、12.43億，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率分別為13.9倍、11.3倍、9.7倍。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　三大業(yè)務(wù)板塊打造競(jìng)爭(zhēng)力與持續(xù)發(fā)展能力：1）物業(yè)業(yè)務(wù)：公司基礎(chǔ)物業(yè)的在管面積與儲(chǔ)備面積快速增長(zhǎng)，2021年底，公司在管面積規(guī)模全國(guó)第五；截至2021年末，公司平均物業(yè)費(fèi)3.21元/平/月，較高的物業(yè)費(fèi)單價(jià)反映出公司布局高能級(jí)城市與高端物業(yè)項(xiàng)目；2）園區(qū)業(yè)務(wù)：2021年，公司園區(qū)業(yè)務(wù)收入同比增30.3%，五大子版塊均錄得正增長(zhǎng)；由于園區(qū)業(yè)務(wù)依托于物業(yè)項(xiàng)目存在，隨著公司在管面積持續(xù)增加，公司園區(qū)業(yè)務(wù)收入有望將持續(xù)增長(zhǎng)；3）咨詢業(yè)務(wù)：公司咨詢業(yè)務(wù)主要服務(wù)于房地產(chǎn)周期類客戶，隨著地產(chǎn)行業(yè)見頂，預(yù)計(jì)該板塊業(yè)務(wù)在收入增速及利潤(rùn)率上會(huì)面臨壓力。