交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，中行報(bào)告22年前九個(gè)月/3季度歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.8%/4.8%，低于22年上半年6.3%的同比增長(zhǎng)。前九個(gè)月收入/撥備前收入同比增長(zhǎng)2.6%/2.4%，受凈利息收入穩(wěn)健增長(zhǎng)和減值損失減少的推動(dòng)，部分被非利息收入的減少所抵消。3季度，盡管五大行中的同業(yè)凈息差平均同比收縮12個(gè)基點(diǎn)，但中行則同比增長(zhǎng)2個(gè)基點(diǎn)至1.77%。

　　業(yè)績(jī)的主要正面因素：1）交銀計(jì)算的3季度凈息差環(huán)比擴(kuò)大7個(gè)基點(diǎn)，受美聯(lián)儲(chǔ)加息帶動(dòng)海外資產(chǎn)增長(zhǎng)加快，帶動(dòng)貸款收益率改善；2）3季度總貸款/總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)11.9%/9.2%，受企業(yè)貸款推動(dòng)；3）不良率環(huán)比下降3個(gè)基點(diǎn)至1.31%，仍為四大行中最低。

　　業(yè)績(jī)的主要負(fù)面因素：1）手續(xù)費(fèi)收入依然低迷，3季度非利息收入同比下降23%，其中手續(xù)費(fèi)收入同比下降7.0%，低于同業(yè)。2）撥備一般：撥備覆蓋率環(huán)比上升5個(gè)百分點(diǎn)至189%，但撥貸比環(huán)比下降3個(gè)基點(diǎn)至2.46%。

　　交銀認(rèn)為中行良好的基本面將繼續(xù)改善，存貸款增速加快。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)加息，其國(guó)際業(yè)務(wù)將穩(wěn)定其凈息差，從而在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定的環(huán)境下支持盈利。維持買入和4.00港元的目標(biāo)價(jià)。