第一上海發(fā)布研究報告稱，維持龍源電力（00916）“買入”評級，預(yù)計2022-24年歸母凈利潤為78.7/111.2/134.6億元（同比+27.7%/41.3%/21%），目標價15.7港元，較現(xiàn)價有80.5%的上升空間。公司上半年受風(fēng)況及新增裝機增速影響，盈利能力有所下滑，但該行認為公司四季度全面投產(chǎn)新增裝機，仍有望恢復(fù)全年盈利增長。另前三季度補貼回款行業(yè)領(lǐng)先，集團承諾未來風(fēng)電資產(chǎn)注入潛在增量助力業(yè)績增長。

　　報告中稱，公司三季度風(fēng)電發(fā)電量同比增長13.63%，由于三季度來風(fēng)持續(xù)改善，平均利用小時數(shù)為718小時，同比提升9%。另今年Q3新簽訂開發(fā)協(xié)議13.82吉瓦，累計取得開發(fā)指標32吉瓦。此外，目前老舊風(fēng)電機組約有9吉瓦，未來計劃用“以大代小”的形式擴容3倍至27吉瓦，新增裝機主要屬于集團資產(chǎn)注入，大部分自建裝機將在四季度投產(chǎn)，預(yù)計新增裝機容量為3吉瓦，風(fēng)光比例1：2。四季度為傳統(tǒng)風(fēng)電發(fā)電旺季，四季度大規(guī)模裝機以及風(fēng)資源改善，全年業(yè)績有望重回增長。

　　該行表示，龍源電力22Q3市場交易電價0.45元/KWh，較上半年提升1.48%，市電交易與其中長期合約電價仍在上升趨勢。有關(guān)部門自今年3月起在全國范圍內(nèi)開展可再生能源發(fā)電補貼自查核查工作，對享受可再生能源發(fā)電補貼政策的風(fēng)電、集中式光伏發(fā)電和生物質(zhì)發(fā)電項目開展全面核查。10月28日公示的第一批經(jīng)核查確認的7344個合規(guī)項目，龍源電力項目核查暫無異常。公司前三季度累計收到可再生能源補貼回款130.19億元，較上半年增加16億元，可再生能源補貼的加速回收極大改善了現(xiàn)金流，前三季度經(jīng)營現(xiàn)金流同比增加86.18%，為未來加速裝機投產(chǎn)提供有力資金支持。