高盛發(fā)布研究報告指出，第三季度匯豐銀行凈息差退出率高于季度平均水平，意味著9月凈息差高于7-9月平均水平；中國內(nèi)地企業(yè)房地產(chǎn)層面，管理層仍然認為13億美元的ECL(預(yù)期信用損失)目前已充足，重申了今年成本持平、明年成本增長2%的承諾。該行維持匯豐控股(00005)“買入”評級，目標價77港元。

　　該行指出，鑒于第四季度HIBOR/LIBOR繼續(xù)上升，管理層現(xiàn)在認為香港/亞洲的賬面利率將繼續(xù)上升，與之前的指引相反，盡管如此，公司對23財年凈息差指引以及凈投資收益至少360億美元的指引保持不變。重申成本承諾上，潛在通脹約為5%，公司能夠/將能夠通過節(jié)約成本和提高生產(chǎn)率來抵消這一趨勢，目標是每年2-3個百分點。管理層指出，近一半的員工成本本質(zhì)上是固定的，潛在經(jīng)濟通脹影響不大，2021/2022年固定工資增長約1.6%/3.6%。

　　該行續(xù)指，13億美元的ECL總體風險敞口約為200億美元，其中約120億美元來自海外。這些撥備主要針對40億美元不達標和信用受損投資組合，而總計約80億美元的高風險資產(chǎn)，其中大部分來自離岸風險敞口。管理層認為，至2023年后基礎(chǔ)市場/行業(yè)才將實現(xiàn)完全復(fù)蘇，意味著明年該領(lǐng)域的借款人仍將面臨挑戰(zhàn)。這意味著采用的ECLs或進一步增加，且將反映在明年公司信貸成本指引，大約在40個基點內(nèi)。