高盛發(fā)研報指，藍月亮(06993)近日在該行舉辦會議上透露：1)管理層預計收入同比穩(wěn)定增長10-15%，主要由線下經(jīng)銷商和KA（重要客戶）門店推動，得益于持續(xù)的渠道管理策略；2)中秋節(jié)及相關品牌活動對第三季度銷售增長產生積極影響，但被KA的較高折扣率抵消，導致該季度同比增長3-5%；3)展望未來，藍月亮將持續(xù)投入渠道深化戰(zhàn)略。具體而言，公司將完善1-2線城市的產品組合目標，擴大銷售團隊，與經(jīng)銷商緊密合作，發(fā)展銷售終端。該行維持“中性”評級與6.32港元目標價。

　　業(yè)績指引方面，公司預計第四季度收入將同比增長10-15%，而對于2022年全年，管理層預計收入增長也將在10-15%左右。分渠道來看，公司預計2022年全年線上銷售/線下經(jīng)銷商收入增速分別為1-5%/25-30%。考慮到原材料價格的下降趨勢，管理層預計毛利率將達56%。渠道布局方面，管理層認為，藍月亮滲透至低線城市的原因有兩個：1）洗衣液的平均售價低于洗衣粉；2）藍月亮品牌已連續(xù)幾年在央視投放廣告，公司已經(jīng)在老齡化群體中樹立了品牌形象，這也是公司打入低線城市POS后上述受眾購買藍月亮產品的原因。對于1-2線城市，公司將開發(fā)新型功能性洗衣液，均價更高（每瓶50-70元人民幣），從長遠來看有利于公司的盈利能力。