11月10日舜宇光學(xué)科技(02382.HK)周三(11月9日)晚間發(fā)布了10月各主要產(chǎn)品的出貨量報(bào)告：光學(xué)零件同比下降不少，但車載鏡頭同比大增。

　　它的股價(jià)在周四(11月11日)呈現(xiàn)出低開高走、日內(nèi)反轉(zhuǎn)的形態(tài)，從開盤的跌幅6%到午盤漲幅1.6%，振幅達(dá)到了7.82%。截至發(fā)稿時(shí)，該公司股價(jià)報(bào)86.6港元。

　　公告顯示，光學(xué)零件方面，玻璃球面鏡片出貨量150.4萬(wàn)件，環(huán)比減22.4%，同比減51%；手機(jī)鏡頭出貨量約1億件，環(huán)比增5%，同比減12.8%；車載鏡頭出貨量782.3萬(wàn)件，環(huán)比增2%，同比增50.5%；其他鏡頭出貨量1144.4萬(wàn)件，環(huán)比增20.6%，同比增5.9%。

　　舜宇光學(xué)科技解釋，手機(jī)鏡頭出貨量同比降12.8%，主要是因?yàn)槟壳罢w智能手機(jī)市場(chǎng)需求較小。車載鏡頭出貨量同比升50.5%，主要是因?yàn)槿ツ晖谑芷嚬?yīng)鏈中關(guān)鍵零部件缺貨的影響出貨量基數(shù)較低。手機(jī)攝像模組出貨量同比下降13.9%，主要是因?yàn)槟壳罢w智能手機(jī)市場(chǎng)需求較??；環(huán)比上升18.9%，主要是因?yàn)閭€(gè)別客戶的備貨需求。

　　機(jī)構(gòu)給出一致目標(biāo)價(jià)：100港元左右

　　中金公司很快發(fā)表對(duì)舜宇光學(xué)科技10月數(shù)據(jù)的點(diǎn)評(píng)，他們維持舜宇光學(xué) “跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)100港元，較當(dāng)前股價(jià)具備16.7%的上行空間。該行認(rèn)為，手機(jī)攝像模組產(chǎn)品同比跌幅較此前月份明顯收窄主因下游安卓客戶為“雙11”旺季備貨所致。另看好公司車載鏡頭產(chǎn)品達(dá)成全年10%-15%出貨量同比增長(zhǎng)的指引。

　　中金指出，“雙11”旺季對(duì)于舜宇手機(jī)產(chǎn)品的整體出貨壓力有所緩解。手機(jī)模組端，得益于安卓大客戶的訂單增加，10月公司手機(jī)模組出貨環(huán)比增加18.9%，展望未來(lái)，建議投資人關(guān)注“雙11”促銷后各手機(jī)廠商的渠道庫(kù)存消化狀況，從而進(jìn)一步觀察上游模組廠的恢復(fù)狀態(tài)；

　　四季度，中金看好促銷與潛在的新機(jī)發(fā)布對(duì)于終端庫(kù)存壓力實(shí)現(xiàn)一定程度上的緩解，而舜宇在手機(jī)鏡頭、手機(jī)攝像模組等光學(xué)領(lǐng)域仍具備較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，看好其在手機(jī)出貨拐點(diǎn)到來(lái)時(shí)率先受益于復(fù)蘇趨勢(shì)。

　　國(guó)際投行野村近日也發(fā)表研究報(bào)告，指出舜宇光學(xué)年初至今股價(jià)累跌約70%，對(duì)比同期恒指下跌34%，相信跑輸大市主要是由于宏觀環(huán)境不明朗下投資者對(duì)公司提前考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，以及智能手機(jī)市場(chǎng)需求疲軟拖累公司盈利能力所致，市盈率約20倍，處于2017年以來(lái)歷史范圍(介乎15至50倍)較低水平，同時(shí)相信汽車行業(yè)及蘋果仍是潛在的長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　因此將投資評(píng)級(jí)由中性上調(diào)至買入，但將目標(biāo)價(jià)由125港元下調(diào)至101港元，相當(dāng)于預(yù)測(cè)2024年每股盈利4.6港元的約22倍。