國元國際發(fā)布研究報告稱，公司主品牌的渠道/產(chǎn)品/品牌持續(xù)升級，新品牌保持快速發(fā)展勢頭，馬拉松復(fù)賽有望催化品牌勢能提升，若線下零售環(huán)境轉(zhuǎn)好，公司渠道及產(chǎn)品升級紅利有望顯著兌現(xiàn)。該行預(yù)計公司2022-24年實現(xiàn)收入126.1/145.9/175.1億元(人民幣，下同)，同比增長25.9%/15.7%/20.0%；歸母凈利潤為10.0/11.8/14.7億元，同比增長10.5%/17.1%/25.3%。該行首次覆蓋并給予“買入”評級，目標(biāo)價10.6港元。

　　品牌與產(chǎn)品升級方面，該行指出，公司主品牌差異化定位，傾斜投放跑步賽道，核心專業(yè)營銷資源包括與中國田協(xié)簽約舉辦的高級別馬拉松賽事/頂尖跑者/自建跑步生態(tài)圈；產(chǎn)品上，中底尖端科技已完成對國際品牌的追趕，建立了涵蓋大眾-專業(yè)-精英跑者的產(chǎn)品矩陣，尖端跑鞋價格成功上探體現(xiàn)消費者認(rèn)可。

　　該行續(xù)指，競爭策略方面，公司主品牌扎根二三線及以下大眾市場，定價策略及渠道策略與國產(chǎn)雙龍頭一定程度錯位競爭，有望持續(xù)整合其他中小運(yùn)動品牌的市場份額；兒童及多品牌快速增長，多品牌規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)后盈利能力有望優(yōu)化。