杰富瑞發(fā)布研究報(bào)告指出，網(wǎng)易-S(09999)公布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，總收入與市場(chǎng)預(yù)期一致，也符合該行預(yù)期。從細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，在線游戲運(yùn)營(yíng)收入(游戲和相關(guān)增值服務(wù))與該行估計(jì)相符。有道營(yíng)收和非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下收益超出了該行預(yù)期，凈利潤(rùn)高于預(yù)期，非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目?jī)?yōu)于預(yù)期。該行維持網(wǎng)易“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)212港元。

　　網(wǎng)易第三季度業(yè)績(jī)方面，總凈收入同比增長(zhǎng)10.1%，至244億元(人民幣，下同)，符合市場(chǎng)及該行的預(yù)期。毛利同比增長(zhǎng)16.4%，至140億元，符合該行預(yù)期。GAAP(公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)營(yíng)業(yè)收入增至47億元，未及該行估計(jì)的54億元。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)則增至75億元，超市場(chǎng)和該行預(yù)期的49億元和54億元。

　　游戲及相關(guān)增值服務(wù)方面(包括在線游戲運(yùn)營(yíng)和其他相關(guān)輔助服務(wù))，收入同比增長(zhǎng)9.1%，至187億元。在22年第三季度/第二季度，在線游戲業(yè)務(wù)占部門收入的92.9/92.8%，這意味著同比增長(zhǎng)9.3%(與該行預(yù)期一致)。

　　在非游戲業(yè)務(wù)方面，該行指出，有道停止了課后輔導(dǎo)服務(wù)，其業(yè)績(jī)僅反映了持續(xù)經(jīng)營(yíng)，由于各業(yè)務(wù)表現(xiàn)好于預(yù)期，總營(yíng)收達(dá)到14億元人民幣(該行估計(jì)13.4億元)，同比增長(zhǎng)1.1%。細(xì)分有道業(yè)務(wù)來(lái)看，學(xué)習(xí)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)約37.2%，至8.885億元(該行預(yù)期為8.41億元)；智能設(shè)備業(yè)務(wù)凈收入同比增長(zhǎng)40.1%，至3.565億元(該行預(yù)期3.43億元)。