華創(chuàng)證券發(fā)布研究報告指出，華潤啤酒(00291)通過改革高端組織與營銷能力當前行業(yè)領(lǐng)先，中長期看最后一戰(zhàn)中優(yōu)勢有望充分顯現(xiàn)，且布局白酒進一步打開遠期空間。展望來年，隨著現(xiàn)飲需求底部回升推動高端銷量增長，疊加淡季提價、包材成本回落、費用持續(xù)精益，業(yè)績有望超預期。該行維持公司目標價90港元及“強推”評級。

　　該行指出，2017年公司提出“3+3+3”戰(zhàn)略后，公司堅持高效改革，當下戰(zhàn)略規(guī)劃邁入最后一個三年。該行認為，本次渠道伙伴大會，一是明確定調(diào)開啟決勝高端最后一戰(zhàn)，目標大高檔銷量從200萬噸增長至400萬噸，實現(xiàn)利潤和市值翻倍增長；二是清晰傳遞公司將探索啤白協(xié)同發(fā)展模式，提出做啤酒業(yè)的領(lǐng)導者、多酒類的領(lǐng)先者，公司發(fā)展歷程邁入高端化與多元化新階段。

　　該行認為，公司當下利潤豐厚、資源充足，高端品牌營銷體系化推進，大客戶模式趨于成熟，已為發(fā)起高端最后一戰(zhàn)做好充分準備。2022年疫情壓力之下，公司通過街舞、露營、電音、新媒體、代言等方式持續(xù)打造品牌，大高檔銷量保持雙位數(shù)增長；公司渠道建設亦卓有成效，高端百萬俱樂部會員數(shù)量從15個增長至25個，三華會800家經(jīng)銷商、263名鑄劍客戶的高端體量分別為整體的10倍、7倍，分別貢獻高端總銷量的40%和8%。