大和發(fā)研報(bào)指，英偉達(dá)(NVDA)2023財(cái)年第三季度（截至2022年10月30日）收入為59.3億美元，超市場(chǎng)預(yù)期1.51億美元；而每股盈利0.58美元遜預(yù)期，主因中國(guó)的數(shù)據(jù)中心低于預(yù)期，故又沖銷了7.02億美元的材料庫(kù)存。上述情況拖累毛利率至56.1%，而預(yù)期為65%。管理層預(yù)計(jì)，由于季節(jié)性因素以及汽車、游戲和數(shù)據(jù)中心的新產(chǎn)品發(fā)布將環(huán)比上升，第四季度的需求將有所增加。此外，游戲庫(kù)存應(yīng)接近2023財(cái)年第四季度（1月）的正常水平，但實(shí)際需求仍具不確定性。

　　細(xì)分來看，游戲業(yè)務(wù)如預(yù)期地表現(xiàn)疲軟：期內(nèi)收入達(dá)15.7億（占總額的27%），同比下降51%，環(huán)比下降23%，但仍較市場(chǎng)預(yù)測(cè)高出1.54億美元。而數(shù)據(jù)中心收入占比上升至65%，期內(nèi)收入達(dá)38.3億，同比增長(zhǎng)31%，環(huán)比增長(zhǎng)1%，較市場(chǎng)預(yù)測(cè)高出1億美元。管理層認(rèn)為該業(yè)務(wù)將持續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)，但幅度不大；中國(guó)區(qū)市場(chǎng)仍表現(xiàn)疲軟。公司認(rèn)為，AI領(lǐng)域尚處于起步階段，云GPU需求將繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。公司將與微軟合作，為企業(yè)構(gòu)建基于云的AI超級(jí)計(jì)算機(jī)，以訓(xùn)練和部署AI應(yīng)用程序。

　　該行認(rèn)為，游戲的長(zhǎng)期增長(zhǎng)及2023年日歷年的實(shí)際需求仍為當(dāng)前主要問題。以目前情況來看，2023年日歷年的游戲收入將環(huán)比增長(zhǎng)，但仍較難達(dá)到2022財(cái)年水平。在AI發(fā)展及汽車增長(zhǎng)推動(dòng)下，短期內(nèi)驅(qū)動(dòng)因素將為數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)?？紤]到第三季度業(yè)績(jī)改善，該行將目標(biāo)價(jià)從133美元上調(diào)20%至160美元，相當(dāng)于25財(cái)年每股收益的30倍，維持“中性”評(píng)級(jí)。