天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告指出，中教控股(00839)22財(cái)年收入47.56億元(人民幣，下同)，同比增長(zhǎng)29.2%，該增長(zhǎng)反映了學(xué)生對(duì)公司提供的優(yōu)質(zhì)教育的強(qiáng)勁需求，及公司擴(kuò)張策略之有效，并且董事會(huì)建議派發(fā)末期股息每股普通股33.57分，合計(jì)派發(fā)股息8.00億元，占調(diào)后歸母凈利的44.4%，高分紅+擴(kuò)校區(qū)凸顯龍頭價(jià)值。

　　該行指出，收入分部來看，高等職業(yè)教育分部收入39.31億元(占總收入82.7%，占比同比增長(zhǎng)7.7個(gè)百分點(diǎn))，同比增長(zhǎng)42.5%，收入大幅增長(zhǎng)主要系在校學(xué)生人數(shù)及學(xué)費(fèi)增長(zhǎng)所帶動(dòng)。截至2022年8月31日，公司在校生總?cè)藬?shù)約為30.45萬名，較21財(cái)年末在校學(xué)生人數(shù)增長(zhǎng)26.9%。具體來看，高等職業(yè)教育分部在校生人數(shù)為24.60萬名，同比增長(zhǎng)38.7%，主要系有新增院校以及公司現(xiàn)有學(xué)校和新學(xué)區(qū)的學(xué)生人數(shù)內(nèi)生增長(zhǎng)。

　　該行認(rèn)為，國(guó)家保就業(yè)及大力引導(dǎo)學(xué)歷職教發(fā)展下，公司學(xué)額增量投放預(yù)期向好，持續(xù)推動(dòng)內(nèi)生高質(zhì)量成長(zhǎng)。該行維持23-24財(cái)年、更新25財(cái)年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司23-25財(cái)年收入分別為58.0、68.5、81.8億元，經(jīng)調(diào)歸母凈利分別24.2、29.5、35.4億元，對(duì)應(yīng)每股盈利分別為1.02、1.24、1.48元，市盈率分別為7.4、6.1、5.1倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。