交銀國際發(fā)研報指，摯文集團22年3季度收入為32億元人民幣（下同），略高于該行的預期3%，同比降14%，環(huán)比恢復增長4%，受陌陌和探探的推動。調整后凈利潤為5.36億元，同比降6%，對比2季度降幅為16%，調整后凈利潤率為17%，同比及環(huán)比提升2個百分點，受益于營銷投入優(yōu)化。

　　業(yè)績亮點：1）陌陌核心：增值業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健增長（同比增6%），受益于新獨立應用的快速增長（同比/環(huán)比增147%/8%），直播業(yè)務恢復環(huán)比增長（+8%）；2）探探調整后凈虧損收窄至3,900萬元，對比2季度為1.19億元。

　　4季度展望：交銀預計1）陌陌收入同比降11%，其中直播同比降21%，環(huán)比在年度活動帶動下或有小幅增長，預計增值業(yè)務維持同比增長，新獨立應用增長抵消陌陌核心下降。2）探探收入同比降25%，對比3季度降幅為-33%，預計凈虧損進一步收窄至約3,000萬元。

　　估值：交銀微調2023年收入和調整后凈利潤預測，基于6倍2023年市盈率，將目標價從8美元略上調至8.4美元。維持買入，主要考慮盡管短期仍有季節(jié)性波動，但現(xiàn)金牛業(yè)務陌陌直播逐步趨向穩(wěn)定，新獨立應用仍有大幅增長潛力，且探探虧損逐步收窄。