12月12日，港股在逼近20000點關口后出現(xiàn)縮量回吐，恒指跌了有接近440點，仍企10日線19080點以上，而大市成交量亦縮降至1600億元以下。目前，我們估計市場對于內(nèi)地防疫監(jiān)控逐步適度開放后、對經(jīng)濟以及企業(yè)的恢復增長推動，也該已有相當?shù)某胺从?，而事實上，恒指在過去的一個多月已累漲了逾5000點，短期內(nèi)要一舉升穿并站穩(wěn)20000點以上，還是會有相當難度的，我們現(xiàn)時還是維持這個觀點看法。另外，市場焦點也有轉(zhuǎn)移到美股方面的機會，在美國國債債息持續(xù)倒掛并且出現(xiàn)進一步擴大的情況下，加劇了市場對于美國經(jīng)濟有逐步走向衰退的擔憂，而從我們的觀察，美股已有率先掉頭下來的跡象，如果展開新一輪向下探底尋底的話，情況對港股也會構(gòu)成拖累影響，宜多加注視。走勢上，10日線依然可以是恒指的跟隨性支持位，不容有失，否則短期頭部位置將有確立出現(xiàn)的機會，而正如我們早前指出，在美聯(lián)儲本周四公布議息結(jié)果前后，市場將處于關鍵敏感窗口期，因此，雖然現(xiàn)時音樂還未完全的停下來，但是在操作上建議還是要保持高度警惕性。

　　港股低開后出現(xiàn)震動弱勢，在盤中曾一度下跌535點低見19366點，指數(shù)股普遍受壓，其中，內(nèi)房股和互聯(lián)網(wǎng)龍頭ATM都出現(xiàn)了回吐，而醫(yī)藥股算是表現(xiàn)相對突出的，石藥(01093)逆市漲了3％，是恒指成份股最大漲幅榜的首名。事實上，石藥公布了截至9月底止的九個月營運數(shù)據(jù)，盈利錄得有44.68億元人民幣按年上升3.06％，情況比對上半年出現(xiàn)了恢復增長勢頭，加上內(nèi)地醫(yī)藥集采已推行了有4年時間，從近期市場觀察，整頓后的行業(yè)新格局已有開始浮現(xiàn)，對于傳統(tǒng)藥和仿制藥的大藥廠來說，有進入到周期拐點的時候。

　　恒指收盤報19464點，下跌437點或2.19％。國指收盤報6628點，下跌206點或3.01％。恒生科指收盤報4193點，下跌177點或4.04％。另外，港股主板成交量回降至1587億多元，而沽空金額有264.9億元，沽空比例16.69％。至于升跌股數(shù)比例是650：940，日內(nèi)漲幅超過14％的股票有47只，而日內(nèi)跌幅超過10％的股票有47只。港股通連續(xù)兩日凈流入，在周一錄得有接近64億元的凈流入額度。

　　作者：第一上海首席策略師 葉尚志