中金發(fā)布研究報(bào)告稱，首予先瑞達(dá)醫(yī)療-B（06669）“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價(jià)23港元，較當(dāng)前股價(jià)有34%上行空間。該行認(rèn)為公司多款新產(chǎn)品已開啟商業(yè)化、收入結(jié)構(gòu)正在持續(xù)優(yōu)化，以及集采政策日趨溫和。并認(rèn)為其將在研發(fā)、注冊、生產(chǎn)和銷售等方面與波士頓科學(xué)產(chǎn)生良好協(xié)同效應(yīng)，維持外周介入的領(lǐng)先地位，并邁向泛血管介入龍頭企業(yè)。

　　中金主要觀點(diǎn)如下：

　　先瑞達(dá)醫(yī)療：血管介入平臺型企業(yè)。

　　公司深耕外周領(lǐng)域十余年，是動脈藥球領(lǐng)軍者和靜脈介入先行者。截至2022年6月，公司外周領(lǐng)域已有7個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化階段，另在泛血管介入的5個(gè)細(xì)分領(lǐng)域擁有26款在研產(chǎn)品，擁有通路+治療組合方案，并致力于解決慢性完全閉塞（CTO）等復(fù)雜病變，充分體現(xiàn)公司強(qiáng)勁的產(chǎn)品力和平臺化的研發(fā)實(shí)力。

　　外周介入市場空間廣闊，公司為國產(chǎn)龍頭。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文，中國外周疾病患者群體龐大（2019年動脈患者5，000萬，靜脈4億）。隨著技術(shù)升級+國產(chǎn)企業(yè)入局，該行預(yù)計(jì)介入滲透率將不斷提升，該行測算2026年中國下肢動脈介入市場規(guī)?？蛇_(dá)65億元。公司的膝上/膝下藥物球囊（DCB）分別于2016/2020年在中國獲批，均為中國市場首個(gè)產(chǎn)品。該行預(yù)計(jì)2021年公司膝上/膝下DCB銷售額市占率分別為70%/100%。公司抽吸系統(tǒng)2021年11月獲批，射頻消融系統(tǒng)2022年4月獲批，均為國產(chǎn)首發(fā)。

　　掌握核心技術(shù)，波士頓科學(xué)擬戰(zhàn)略投資。

　　公司擁有高分子材料、藥物涂層等技術(shù)平臺，不斷產(chǎn)出創(chuàng)新產(chǎn)品。2022年12月，波士頓科學(xué)向公司發(fā)起部分收購要約，擬收購公司至多65%股權(quán)，收購后先瑞達(dá)將繼續(xù)以香港上市公司的身份獨(dú)立運(yùn)營，并仍由董事長李靜等管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)營。該行認(rèn)為公司將在研發(fā)、注冊、生產(chǎn)和銷售等方面與波士頓科學(xué)產(chǎn)生良好協(xié)同效應(yīng)，維持外周介入的領(lǐng)先地位，并邁向泛血管介入龍頭企業(yè)。