12月28日，環(huán)球新材國(guó)際發(fā)布公告，公司在12月26日簽訂四年期5億離岸人民幣票息為3.5%的可換股債券認(rèn)購(gòu)協(xié)議。可換股債券包括本金金額為3億離岸人民幣的A批可換股債券及本金金額不超過(guò)2億離岸人民幣的B批可換股債券。

　　據(jù)悉，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券募集而來(lái)的資金將用于環(huán)球新材國(guó)際及認(rèn)購(gòu)人均接納的珠光顏料及合成云母行業(yè)的投資機(jī)遇，這也意味著公司所在的珠光顏料以及合成云母行業(yè)受到了認(rèn)購(gòu)方的看好，公司估值有望長(zhǎng)期受益。

　　此前環(huán)球新材國(guó)際就曾發(fā)公告表示集團(tuán)將探索及評(píng)估新商機(jī)和投資或并購(gòu)項(xiàng)目，增加其客戶基礎(chǔ)，擴(kuò)大地域覆蓋范圍并帶來(lái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)或協(xié)同效應(yīng)；亦將探索及利用可直接進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)其業(yè)務(wù)發(fā)展。此次擬發(fā)行可換股債券，正是公司進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的體現(xiàn)，為集團(tuán)未來(lái)的投資或并購(gòu)項(xiàng)目打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　高溢價(jià)可轉(zhuǎn)債提振正股估值預(yù)期

　　根據(jù)公告顯示，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換證券可在自發(fā)行日算起第40個(gè)月后的第一個(gè)交易日至可轉(zhuǎn)換公司債券到期日前一天的任何時(shí)間（包括首尾兩日），按初步換股價(jià)轉(zhuǎn)換為換股股份?？赊D(zhuǎn)債的初步換股價(jià)7.6港元，最高可轉(zhuǎn)換為73,026,316股換股股份，占公司公告時(shí)已發(fā)行股份總數(shù)的6.13%，轉(zhuǎn)股后占總發(fā)行股份的5.77%。

　　此次環(huán)球新材國(guó)際可轉(zhuǎn)債的認(rèn)購(gòu)人為一間于香港注冊(cè)成立的投資控股有限公司，名為香港博約國(guó)際按貸基金有限公司，其是深圳博約國(guó)際投貸基金有限公司的境外子公司。深圳博約基金是一家由深圳市政府牽頭，由人民銀行批準(zhǔn)成立，擁有跨境投資牌照的基金公司。天眼查數(shù)據(jù)顯示，該基金主營(yíng)業(yè)務(wù)為對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的股權(quán)投資以及貸款業(yè)務(wù)。

　　由于可轉(zhuǎn)債兼具債券屬性、股票屬性和期權(quán)屬性，在再融資方面具有一定優(yōu)勢(shì)，在中小市值公司認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)被低估時(shí)，可通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債達(dá)到集資和提升股價(jià)預(yù)期的用途，既可以避免股權(quán)即刻被稀釋?zhuān)部梢杂幂^低的成本完成融資。一般而言，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券會(huì)設(shè)定高于當(dāng)前股價(jià)的轉(zhuǎn)股價(jià)，且可轉(zhuǎn)債價(jià)格本身與正股價(jià)格走勢(shì)形成正相關(guān)走向，在可轉(zhuǎn)換期到期前，正股接近、超過(guò)轉(zhuǎn)股價(jià)的情況并不在少數(shù)。

　　環(huán)球新材國(guó)際此次的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率達(dá)到了92.41%，公司的上升潛力受到認(rèn)購(gòu)人的肯定，對(duì)公司未來(lái)的市場(chǎng)回報(bào)有較高的預(yù)期，公司的長(zhǎng)期價(jià)值受到認(rèn)可。

　　珠光顏料及合成云母行業(yè)為何被看好？

　　合成云母是一種層狀硅酸鹽礦物，耐溫高達(dá)1200℃ 以上，電絕緣性好、高溫下真空放氣極低，同時(shí)具有耐酸堿、透明、可分剝和富有彈性等特點(diǎn)，屬于國(guó)家工業(yè)強(qiáng)基工程關(guān)鍵基礎(chǔ)新材料。合成云母在下游各行業(yè)的應(yīng)用遍地開(kāi)花，有著“工業(yè)味精”的美譽(yù)，也是珠光顏料的重要基材，合成云母基珠光顏料份額提升正成為未來(lái)的趨勢(shì)之一。

　　由云母等基材包覆一層氧化物膜（涂覆層）形成的珠光顏料，是一種顛覆傳統(tǒng)的顏料的高檔顏料，代表了顏料行業(yè)的升級(jí)方向，屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。其珍珠般的光澤和色彩、無(wú)毒環(huán)保、金屬含量低等優(yōu)點(diǎn)讓其可以廣泛應(yīng)用于化妝品、兒童用品、涂料、油墨等多個(gè)領(lǐng)域。隨著消費(fèi)的升級(jí)，人們對(duì)珠光顏料的需求也越來(lái)越旺盛，對(duì)傳統(tǒng)顏料的應(yīng)用替代空間巨大。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，全球珠光顏料市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2022年至2025年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為14.4%。作為全球珠光顏料市場(chǎng)的關(guān)鍵組成部分之一，中國(guó)珠光顏料市場(chǎng)速度也較快，2016年至2021年的復(fù)合增長(zhǎng)率為23.2%。中國(guó)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額從2016年的21.9%增加至2021年的27.0%，預(yù)計(jì)到2025年的份額將進(jìn)一步提升至31.2%。

　　由于合成云母出色的耐高溫、絕緣性好等性能，還被廣泛用于絕緣材料和耐火材料。根據(jù) Frost-Sullivan 的報(bào)告，到2025 年預(yù)計(jì)全球合成云母在耐火材料上規(guī)?？蛇_(dá)97億，絕緣材料規(guī)?？蛇_(dá)82億，珠光顏料市場(chǎng)規(guī)模將上升至24億元。

　　環(huán)球新材國(guó)際借新材料領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)向新能源布局

　　環(huán)球新材國(guó)際（06616.HK）是國(guó)內(nèi)珠光顏料以及合成云母材料的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有30多項(xiàng)核心專(zhuān)利和行業(yè)資質(zhì)，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的掌握完整合成云母核心技術(shù)的企業(yè)，同時(shí)擁有較為齊全的珠光材料及人工合成云母產(chǎn)品系列，涵蓋高、中、低端各個(gè)層次，包括工業(yè)品級(jí)、耐候級(jí)、化妝品級(jí)等三大種類(lèi)八大系列共 900 多個(gè)品種，以滿足客戶對(duì)不同性能的要求。

　　憑借在新材料領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，公司進(jìn)一步向新能源布局。2021年10月，環(huán)球新材國(guó)際與浙江大學(xué)合作建立的“新能源電池材料實(shí)驗(yàn)室”正式投入運(yùn)營(yíng)，重點(diǎn)研究以合成云母為主的絕緣隔熱系統(tǒng)、電池隔膜材料等制約新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性材料，有望顯著提高新能源電池的安全性能。

　　合成云母在新能源電池材料的應(yīng)用就是合成云母產(chǎn)品在耐火以及絕緣材料應(yīng)用上的再一次拓展和延伸。公司憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，走在行業(yè)前沿，并在近期取得了突破性的研發(fā)成果。據(jù)悉，環(huán)球新材國(guó)際以合成云母為基材的新能源電池絕緣阻燃組件產(chǎn)品近期已經(jīng)開(kāi)始供貨，預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)品銷(xiāo)量的增加，未來(lái)能夠成為環(huán)球新材國(guó)際的收入新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　由于技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的積累，具備較強(qiáng)的科創(chuàng)能力，就在日前，環(huán)球新材國(guó)際入選了廣西第二批“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)名單，公司的創(chuàng)新能力、研發(fā)能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和綜合實(shí)力均得到認(rèn)可，發(fā)展?jié)摿涫芸隙ā?/p>

　　環(huán)球新材國(guó)際在業(yè)務(wù)上不斷創(chuàng)造可能性，擴(kuò)展業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)空間。此次可轉(zhuǎn)債的發(fā)行是公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展和資本市場(chǎng)互動(dòng)間的結(jié)合，進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，讓公司能夠更好地把握珠光顏料及合成云母行業(yè)的投資機(jī)遇，帶動(dòng)公司發(fā)展再上一個(gè)臺(tái)階。也反映了公司未來(lái)的增長(zhǎng)潛力以及所在行業(yè)備受投資人看好，在公司基本面持續(xù)向好以及業(yè)務(wù)的持續(xù)突破下，隨著資本市場(chǎng)的回暖，相信公司很快完成估值修復(fù)過(guò)程。