安信國際發(fā)研報指，百果園(02411)此次IPO發(fā)行價為5-6.2港元，發(fā)行后總市值約為78.95-97.89億港元（不包括超額配售），諾德股份(600110)（600110.SH）、道森股份(603800)（603800.SH）、和利果菜董事總經(jīng)理葉先生為基石，合計認購約34%發(fā)行股份。保薦人為摩根士丹利，聯(lián)席賬簿管理人為招銀國際，承銷團隊實力雄厚。此次發(fā)行后將有10.9億股內(nèi)資股轉(zhuǎn)換為H股，占總股本的69%，鎖定期為上市后一年。

　　該行續(xù)指，根據(jù)21和22年業(yè)績計算，市盈率-TTM約為25-31倍，如果按照22年上半年凈利潤1.8億簡單推算全年凈利潤為3.7億，對應22年市盈率為18-23倍，估值偏貴。公司具備一定競爭優(yōu)勢，且基本面處于持續(xù)修復狀態(tài)，結(jié)合以上各因素，給予IPO專用評級“5.8”。

　　據(jù)悉，百果園是中國最大的水果零售商，在國內(nèi)的線下門店共有5645家，遍布22個省份140個城市，其中5626家為加盟店，19家為自營門店。公司建立了水果果品分級體系，并推出“無小票、無實物、無理由”的三無退貨政策，強化了其高端水果品牌的定位，提升消費者滿意度。