高盛發(fā)研報(bào)指，近日該行從一家運(yùn)動(dòng)服飾分銷公司處了解行業(yè)最新動(dòng)態(tài)：1)春節(jié)期間，多數(shù)運(yùn)動(dòng)服廠商的春節(jié)銷售數(shù)據(jù)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)，其中李寧繼續(xù)跑贏大市。2)對(duì)2023年前景持樂(lè)觀態(tài)度，分銷公司整體銷售額目標(biāo)為同比增長(zhǎng)20%，同時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)品牌的信心更高，預(yù)計(jì)李寧將同比增長(zhǎng)18-20%，安踏和特步預(yù)計(jì)將從小規(guī)模同比擴(kuò)張35/50%。3)雖然22年第四季度零售折扣和庫(kù)存水平高于正常水平，但在春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)品牌將庫(kù)存水平從12月底的5.7-5.8個(gè)月降至約5.6個(gè)月，其中李寧與9月底的庫(kù)存相似水平，而安踏和特步仍然走高。此外，季節(jié)性產(chǎn)品占李寧/安踏庫(kù)存的78%/75%，而耐克/阿迪達(dá)斯在經(jīng)銷商公司的庫(kù)存占比為73%/60%。

　　考慮到去年同期快速增長(zhǎng)的高基數(shù)，該行認(rèn)為本月至今的銷售趨勢(shì)積極。該行行業(yè)首選股仍屬李寧(02331，確信買入)，看好其領(lǐng)先的品牌勢(shì)頭、更好的庫(kù)存管理以及長(zhǎng)期市場(chǎng)份額增長(zhǎng)前景。該行亦將重點(diǎn)關(guān)注安踏(02020，買入)的多品牌故事及其在控制利潤(rùn)率方面的強(qiáng)大執(zhí)行力；同時(shí)關(guān)注特步(01368，買入)，考慮到整體市場(chǎng)復(fù)蘇而其庫(kù)存水平/折扣仍然很高。給予滔搏(06110)和寶勝國(guó)際(03813)買入評(píng)級(jí)，因?yàn)槿蚱放频幕A(chǔ)更容易，運(yùn)營(yíng)效率也更高。