大和發(fā)研報指，小米將于2023年3月底發(fā)布其2022年第四季度業(yè)績。盡管大和下調了2022年第四季度出貨量預測，但該行了解到，市場目前預計1月份每周出貨量有所改善，情況將好于此前預期?？紤]到產(chǎn)品渠道表現(xiàn)，該行認為公司智能手機出貨量預期將有所上升。

　　具體來看，大和預計公司2022年第四季度總收入為648億元（人民幣，下同），同比下降24%，主因智能手機出貨量同比下降25%至3300萬部，而這將令智能手機收入同比下滑30%。大和還預計，物聯(lián)網(wǎng)收入將同比下降14%至216億元。由于對電動汽車的進一步投資(約12億元)、更高保修條款的一次性費用、裁員和庫存減值。該行預計2022年第四季度調整凈利潤將同比收縮70%至14億元。該行預計，如果成本控制措施繼續(xù)延續(xù)，到2023年，小米的一次性成本水平可能會錄得同比下降。然而，該行預計該效率增長將被電動汽車投資的增加所抵消，根據(jù)大和預測，電動汽車投資可能從2022年的30億元攀升至2023年的60億元。大和預計，當小米在2023年底開始接受訂單時，市場將開始對其電動汽車業(yè)務進行獨立的估值。

　　研報續(xù)指，該公司已將一些新智能手機的發(fā)布推遲至2023年。隨著中國市場的重新開放和供應鏈的正常化，若小米的全球市場份額恢復至2021年14%的水平，該行預計2023年的智能手機出貨量將達到1.65億部（而該行和市場此前預期為1.58億部）。

　　在上調智能手機出貨量預測后，大和將公司2023年收入預測上調1%。然而，由于電動汽車投資增加和排除投資收入預期，大和將2023年盈利預測下調16%。該行將目標價由9.5港元提升至15港元，并將評級由“持有”上調至“跑贏大市”。