第一上海發(fā)研報(bào)指，隨著教培行業(yè)政策以及“非學(xué)科”類培訓(xùn)規(guī)范化，新東方(09901)(EDU)利用自身強(qiáng)大的品牌和深厚的底蘊(yùn)逐步走出調(diào)整期，新業(yè)務(wù)開展超出預(yù)期，公司的控股子公司新東方在線也為該行帶來驚喜。該行預(yù)計(jì)公司23財(cái)年收入將達(dá)到26.5億美元，為21財(cái)年（雙減前）收入約62%，預(yù)計(jì)公司從23財(cái)年將開始盈利，未來盈利率和現(xiàn)金流將持續(xù)增長，以dcf測(cè)算，wacc10%，永續(xù)增長2%，提升公司目標(biāo)價(jià)24%至51.3美元/40.4港元，維持買入評(píng)級(jí)。

　　該行指，新東方預(yù)計(jì)FY23Q3總凈收入在7.03億美元至7.2億美元之間，同比增長區(qū)間14% 至 17%。以人民幣口徑計(jì)算，同比增長24%-27%。新業(yè)務(wù)方面，非學(xué)科類培訓(xùn)逐步受家長重視，經(jīng)歷政策規(guī)范后有望走入發(fā)展快車道。智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)也有望彌補(bǔ)部分學(xué)科類培訓(xùn)缺失后產(chǎn)生的新需求，有望維持較高增速。此外，控股子公司新東方在線經(jīng)股東大會(huì)決議，將更名為“東方甄選控股有限公司”，聚焦直播電子商務(wù)業(yè)務(wù)，據(jù)第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，旗下賬號(hào)組合總直播銷售額于12月創(chuàng)下新高，亦可為母公司帶來豐厚回報(bào)。