大和發(fā)研報指，叮咚買菜(DDL)22年第4季度non-GAAP凈收入為1.16億元（凈利潤率為1.9%），超該行預(yù)期的1300萬元，令人驚喜。盡管公司或在2023年下半年增加虧損城市的訂單密度，但該行預(yù)計其將采取謹慎的方式在2023年進一步提高利潤率。管理層指引維2023年實現(xiàn)non-GAAP盈虧平衡。同時該行認為市場仍低估了叮咚的長期前景及盈利能力，這意味著短期內(nèi)公司具有上行重估潛力。

　　該行維持2023-24年收益基本不變。重申“買入”評級和7.5美元目標價。目前的股價基于其2024年盈利的12倍市盈率，仍具有吸引力，因該行相信領(lǐng)先的前端倉庫企業(yè)長期可以達到5%的利潤率。

　　此外，預(yù)計今年一季度為淡季，因多數(shù)人在春節(jié)期間返鄉(xiāng)。預(yù)計一季度公司的收入僅同比增長1%，因為平均訂單價值(AOV)或下降至73元人民幣。該行預(yù)計公司在本季度仍將保持盈利并錄得1200萬元的凈利潤。同時，料公司將與下半年在廣州、深圳、北京等地投資，以提高收入和訂單密度以實現(xiàn)經(jīng)營杠桿，因這些城市仍處于虧損狀態(tài)。料公司收入增長將于下半年增速，帶動2023年總收入同比增長7%。