2月16日，港股走了一波四連跌后，出現(xiàn)先升后回壓的行情走勢。恒指漲了有接近180點，但連續(xù)第二日處于21000點整數(shù)關(guān)以下來收盤。總體上，我們依然相信港股在三個月里、累漲了逾8000點后，已到了階段性高位水平、并且已在1月27日于22700點短線見頂，我們還是維持這個觀點看法，估計后市仍將處于反復(fù)下放的行情中。而從盤面觀察，市場人氣有減弱的情況出現(xiàn)。走勢上，21600點是目前的反彈阻力，在未能修復(fù)這阻力線之前，過去一個半月形成的頭肩頂向下型態(tài)仍將延續(xù)。另外，由于恒指亦未能回企至21200點的好淡分水線以上來收盤，要繼續(xù)注意短期跌勢仍有隨時加劇加速的可能，建議對短期后市表現(xiàn)要繼續(xù)保持警惕性。至于中短期的圖表技術(shù)支持，則維持見于19600至20800點區(qū)間內(nèi)。

　　港股出現(xiàn)先升后回壓，在盤中曾一度上升495點高見21307點，午后跟隨A股掉頭回壓收窄升幅，目前的盤面穩(wěn)定性未見有效恢復(fù)，好淡分水線仍見于21200點，在未能修復(fù)好淡分水線之前，要注意短期跌勢仍有加速的可能。指數(shù)股表現(xiàn)分化，其中，聯(lián)想(00992)在業(yè)績公布前夕有資金偷步入市的情況跡象，加上走勢落亦成為了市場焦點之一，股價放量漲了有6.7％終于跟上升越250日線，是漲幅最大的恒指成份股。至于內(nèi)地電信營運商方面，也出現(xiàn)了同步上沖，中電信(00728)、中聯(lián)通(00762)和中移動(00941)，都分別漲了有逾2％同步創(chuàng)出本輪行情的新高，正如我們一直指出，業(yè)務(wù)穩(wěn)定高派息、加上市場憧憬有價值重估的機會，內(nèi)地電信營運商仍將是目前利率高企環(huán)境下，風(fēng)險偏好比較穩(wěn)妥的選擇目標(biāo)，可以繼續(xù)關(guān)注。

　　恒指收盤報20988點，上升176點或0.84％。國指收盤報7090點，上升72點或1.02％。恒生科指收盤報4367點，上升78點或1.82％。另外，港股主板成交量進一步回升至1229億多元，但仍低于年內(nèi)的日均1326億元，而沽空金額有200.2億元，沽空比例16.29％。至于升跌股數(shù)比例是769：867，日內(nèi)漲幅超過10％的股票有36只，而日內(nèi)跌幅超過10％的股票有43只。從盤面來看，市場人氣有減弱的情況出現(xiàn)。另一方面，港股通又再出現(xiàn)凈流出，在周四錄得有接近9億元的凈流出。

　　作者：第一上海首席策略師 葉尚志