券商聚焦交銀削信義能源(03868)目標(biāo)價34.4% 降2023年每股基本盈測20%
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)研報指，信義能源去年實現(xiàn)收入/歸母凈利潤23.2/9.71億港元，同比+0.8%/-21.2%，遠(yuǎn)低于該行預(yù)期。管理層考慮到700兆瓦項目未被列入第一批合規(guī)補(bǔ)貼項目清單，
交銀國際發(fā)研報指，信義能源去年實現(xiàn)收入/歸母凈利潤23.2/9.71億港元，同比+0.8%/-21.2%，遠(yuǎn)低于該行預(yù)期。管理層考慮到700兆瓦項目未被列入第一批合規(guī)補(bǔ)貼項目清單，因此對補(bǔ)貼應(yīng)收款/收入扣減2.24億港元。該行測算補(bǔ)貼扣減僅拉低去年底平均電價0.01-0.02元/千瓦時，未來影響較小。
公司去年收購565兆瓦項目，遠(yuǎn)低于此前約1吉瓦的指引，主要是由于組件價格高企。公司計劃今年收購0.7-1吉瓦項目，仍低于該行預(yù)期。由于跟隨HIBOR浮動，公司去年底銀行借款利率相比6月底大幅提高3.9個百分點至5.56%。
去年公司補(bǔ)貼收款18.8億元，同比大增5.1倍。盡管補(bǔ)貼核查導(dǎo)致公司補(bǔ)貼項目電價有所降低，但補(bǔ)貼收款加快將降低公司在融資及現(xiàn)金流的壓力。
交銀調(diào)低2023/24年每股基本盈利預(yù)測20%/26%?？紤]到無風(fēng)險利率上升，該行基于2023年預(yù)測股息率6.0%，下調(diào)目標(biāo)價至3.15港元（原4.80港元），維持買入評級。
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