第一上海發(fā)研報指，協(xié)合新能源(00182)去年收入26.79億元，同比增長22.04%，其中售電業(yè)務(wù)收入增長20.89%，主要由于新增投產(chǎn)裝機(jī)以及平均利用小時數(shù)增加帶來的售電數(shù)據(jù)提升。公司運(yùn)維及其他業(yè)務(wù)收入分別同比增長13.99%以及41.77%。公司2022年權(quán)益持有?應(yīng)占溢利同比增長10.7%。公司全年擬派息每股3.5港仙。

　　該行指，公司2022年在風(fēng)況普遍較差的情況下仍能實(shí)現(xiàn)發(fā)電數(shù)據(jù)的穩(wěn)定增長，雖然短期內(nèi)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)調(diào)整對盈利增長造成了一定的影響，但是隨著新項(xiàng)目的發(fā)電數(shù)據(jù)逐步提升，未來利潤會逐漸修復(fù)。該行預(yù)計公司未來將有望保持年均1.1吉瓦的裝機(jī)增速，外加2022年新增裝機(jī)投產(chǎn)集中在Q4，利潤貢獻(xiàn)將在2023年顯現(xiàn)。該行預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤為13/17/22億元，同比增長44/37/25%。該行維持1.24港元目標(biāo)價，對應(yīng)2023年7倍PE，2023年0.9倍PB，較現(xiàn)價有63%的上升空間，維持買入評級。