第一上海發(fā)研報(bào)指，信義玻璃(00868)去年業(yè)績(jī)承壓，總收入257.46億港元，同比下滑15.5%。期內(nèi)毛利率為33.7%，較同期下降18.1%。權(quán)益持有人應(yīng)占純利為51.27億港元，同比下降55.6%，歸母凈利潤(rùn)位于此前盈警公告中凈利潤(rùn)減少55-65%的上限區(qū)間，符合預(yù)期。凈利潤(rùn)率由37.9%下滑至19.9%，主要原因?yàn)?）2022年全年中國(guó)建筑市場(chǎng)浮法玻璃需求受壓，浮法玻璃產(chǎn)品平均售價(jià)在2022年年內(nèi)接連下降；2）2022年年內(nèi)產(chǎn)品原材料以及能源成本大幅上升。

　　該行指，雖然短期內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)景氣度依然偏低，但在政府年初不斷推出的穩(wěn)定房地產(chǎn)的政策推動(dòng)下，二季度竣工端需求有望好轉(zhuǎn)，公司業(yè)績(jī)逐漸筑底。該行預(yù)計(jì)2023/2024/2025年收入預(yù)測(cè)為274億/301億/314億元港元；歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為57.5億/65.7億/71.8億港元，給予未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)20.00港元(原目標(biāo)價(jià)為18港元)，對(duì)應(yīng)2023年14倍PE，維持買入評(píng)級(jí)。

　　該行提到，全年來講，公司汽車玻璃板塊持續(xù)增長(zhǎng)，按銷量計(jì)算，公司汽車玻璃占全球汽車玻璃替換市場(chǎng)已經(jīng)超過25%?；谄嚥ＡО鍓K景氣度持續(xù)高企，該行認(rèn)為公司汽車玻璃在全球替換市場(chǎng)占有率將持續(xù)提升，未來將新投400萬片新產(chǎn)能，有望為公司業(yè)績(jī)帶來持續(xù)的推動(dòng)力。